Management global des risques - Gestion et communication de crise

Le marché des Cat Bonds est en plein essor. Selon Moody’s, le volume mondial des émissions pour 2013 s’élève à près de 20 milliards de dollars, et le phénomène s’est encore accéléré au cours du premier semestre 2014. L’investissement a généralement bonne presse : il offre de bons rendements, et à ce jour, seules deux émissions ont donné lieu à la perte totale du capital (Kamp Re 2005 Ltd émis par Zurich Financial – suite à l’ouragan Katrina, et Cat bond Muteki 2008 émis par Munich Re – suite au raz-de-marée de Fukushima). Les règlements se sont d’ailleurs fait sans heurts entre les sponsors et les investisseurs.

Un nombre croissant de risques naturels sont maintenant couverts par ce mécanisme : ouragans, tremblements de terre, raz-de-marée, éruptions volcaniques… et même chutes de météorites ! Les assureurs ne semblent toutefois pas versés dans l’occultisme : aucune augmentation significative des émissions de Cat Bonds n’a été enregistrée à échéance de décembre 2012. N’aurait-il pas pourtant été prévoyant de se couvrir avec des produits structurés… contre le risque de fin du monde ?

Le problème est que, compte-tenu de la durée relativement courte des mandats – en moyenne de 7 années – les PDG s’estiment souvent à l’abri d’un événement dont la période de retour est estimée à 100 ans, voire 500 ans. A tort. « Dans les faits, la probabilité d’occurrence de ce type d’événement est de 1 % pour chaque année de leur mandat, souligne Brion Callori. L’approche la plus avisée serait d’admettre que la fréquence des catastrophes naturelles n’est pas prévisible, et que le risque est toujours présent si vous dépendez d’opérations basées dans des régions exposées à l’action du vent, de l’eau ou des mouvements du sol ». Ce qui, somme toute, concerne la quasi-totalité des entreprises…

A l’arrivée, l’analyse des données est parvenue à une meilleure caractérisation de l’aléa (compréhension du phénomène d’élévation du niveau de la mer (la surcote). Mais pas seulement. Elle a également permis de mieux identifier les paramètres liés à l’aléa et à la vulnérabilité du bâti qui influencent le coût des dommages.

Cette approche aura donc le mérite de fournir aux professionnels du risque (assureurs et gestionnaires) des éléments pour mieux anticiper les dommages et adapter les projets d’aménagement et les mesures de protection en zones de risque. A ces derniers de les inclure désormais dans leurs modèles.

Pour les assureurs, particulièrement touchés par les cat’ nat’ en 2013, le projet du gouvernement est contre-productif. Pour le groupe Allianz, c’est un «mauvais signal» aux collectivités locales. «Les communes doivent faire un travail en amont pour adapter leurs infrastructures aux risques», estime le premier assureur d’Europe. «Cette mesure ne va pas résoudre le problème. Il va dissuader les propriétaires de réaliser des travaux de protections contre les inondations», ajoute Jörg von Fürstenwerth, président de la fédération allemande des sociétés d’assurances (GDV). «Qui va investir dans de nouvelles fenêtres ou dans l’isolation de la cave quand il se dit que l’assurance paiera ?», ajoute-il.

Les assureurs ont donc décidé de contre-attaquer juridiquement en dénonçant un projet de loi anticonstitutionnelle. En Allemagne, l’assurance est obligatoire pour la couverture des dommages causés aux tiers, pas pour ses propres biens, disent-ils. L'obligation serait donc une atteinte aux «droits fondamentaux» des citoyens auxquels les Allemands sont très attachés.

Dans la ligne du cadre réglementaire proposé par Solva 2, notre approche transparente de la modélisation de la catastrophe signifie pour les assureurs qu'ils peuvent développer et posséder réellement leur propre vue du risque», précise Adam Podlaha, directeur général d'Impact Forecasting.

Depuis 1976, l'Europe a été touchée par pas moins de dix tempêtes de grande envergure, causant, selon les sources d'Aon Benfield, 102,1 Md$ (73,95 Md€) de dommages, dont 58,7 Md$ (42,51 Md€) assurés.

« Rien n'interdit non plus de demander des reports d'impôts et de charges sociales à l'État, souligne Bernard Le Menn. Il faut en faire la demande à la perception ou en préfecture. Demandez sans complexe. Pas la peine de vous étrangler financièrement. »

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Le manque de culture du risque
Au moment du déclenchement de l’alerte orange, nombreux sont ceux qui se sont interrogés sur sa signification. Le préfet rappelle pourtant qu’il a mené une communication «lourde» pendant la période pré-cyclonique mais qu’elle n’a rencontré que peu d’écho : «Mayotte n’a pas de culture du risque», relève-t-il. «Nous avons peu de relais auprès des collectivités pour préparer ces crises». Déblayer les caniveaux, élaguer les arbres, couper les noix de cocos… rares sont les communes à avoir mis en place des pratiques qui, après coup, semblent nécessaires.
«Si nous étions passé en alerte rouge, nous serions passés à des actions plus lourdes», assure Jacques Witkowski. Une évacuation des bords de mer aurait ainsi pu être envisagée, mobilisant les forces de gendarmerie, de police et l’armée.

Alors que le phénomène est passé en douze heures, d’une simple dépression à un phénomène cyclonique, il semble évident que les communes mais aussi la plupart d’entre nous, n’étaient pas prêts à vivre un phénomène plus intense. Hellen, probablement un des derniers phénomènes de cette saison, doit donc alerter en prévision de la saison cyclonique suivante.

Parmi les produits les plus fascinants de ce nouvel arsenal financier : l’«obligation catastrophe». Une obligation est un titre de créance ou une fraction de dette échangeable sur un marché, et qui fait l’objet d’une cotation. La particularité des cat bonds tient à ce qu’ils procèdent non pas d’une dette contractée par un Etat pour renouveler ses infrastructures, ou par une entreprise pour financer l’innovation, mais de la nature et de ses aléas. Ils concernent un événement dont il est possible mais pas certain qu’il advienne, et dont on sait qu’il occasionnera des dégâts matériels et humains importants. Dès lors, il s’agit de disperser les risques dans l’espace et le temps, de manière à les rendre financièrement insensibles. Dans la mesure où les marchés se déploient à l’échelle mondiale, ces risques atteignent par la titrisation un «étalement» maximal.
Ce prodige de l’ingénierie financière a vu le jour en 1994, peu après qu’une série de fléaux au coût hors norme (l’ouragan Andrews en Floride en 1992, le tremblement de terre de Northridge en Californie en 1994) eurent obligé l’industrie de l’assurance à trouver des ressources nouvelles. Depuis, environ deux cents cat bonds ont été émis, dont vingt-sept au cours de la seule année 2007, pour un montant de 14 milliards de dollars.

La mise en place de nouveaux produits

Dans le même ordre d’idées, il est désormais possible de trouver sur les marchés financiers de nouveaux produits financiers d’un genre particulier.

Désormais, chacun peut investir dans des dérivés climatiques, des obligations catastrophe ou encore des produits liés aux conditions climatiques.

Compte tenu de leurs avantages et de leur rendement, ils font partie des nouveaux investissements.

Il s’agit pour chaque Etat de se construire une sorte de sécurité en cas de catastrophe importante car elle pourra alors utiliser toutes les sommes encore placées sur ces produits pour financer l’indemnisation des sinistrés et remettre en état les routes, les habitations et de procéder à des travaux de réhabilitation des villes touchées.