Koter Info - La Gazette de LLN-WSL-UCL

Photo : Reuters/Ilya Naymushin

Le rouble : la monnaie la plus performante au monde depuis le début de l’année 2015

Le rouble a atteint RUB 55,3 pour 1 $ lundi, son plus haut niveau cette année. La monnaie a été la devise la plus performante au cours des trois premiers mois de l’année, après avoir terminé 2014 comme l’une des plus grandes perdantes.

Le rouble a gagné lundi plus d’un pour cent contre le dollar américain, à RUB 55,3 et à RUB 60,8 contre l’euro en clôture à la Bourse de Moscou. Le prix du pétrole a été l’un des moteurs de la remontée du rouble tout au long de la journée. Sur le marché à terme, le Brent en mai est à 56,36 $ le baril, en hausse d’environ 3 % sur la décision de l’Arabie saoudite d’augmenter ses prix de vente bruts pour l’Asie. Le West Texas Intermediate (WTI) [pétrole léger, NDT] s’échangeait à 50,48 $ le baril.

En savoir plus : le pire est passé pour l’économie russe, il est temps de parler des succès.

Bloomberg a rapporté lundi que la monnaie russe était passée de la pire position à la meilleure durant le premier trimestre de 2015, en dépit de toutes les prédictions.

Le rouble a touché le fond contre le dollar le 16 décembre, quand il a perdu plus de 20 %, il était coté RUB 80 pour 1 $. Il a terminé 2014 comme seconde monnaie la moins performante au monde après l’hryvnia ukrainienne.

Cependant, la devise russe a rallié 4,4 % de plus au premier trimestre, alors même que la Banque de Russie a réduit son taux d’emprunt de référence de 300 points de base et que le Brent s’échangeait à une moyenne de 55,17 $ le baril, 29 % de moins que durant les trois mois précédents. La semaine dernière, le rouble a atteint son sommet en trois mois, s’améliorant de plus de 3,6 % en deux jours.

Le rouble imprévisible

Bloomberg ajoute que plusieurs facteurs influent sur le rouble, il est l’une des devises sur lesquelles la prévision est la plus difficile pour les marchés financiers. Bloomberg a également souligné que le cessez-le-feu en Ukraine était un des principaux déterminants du comportement de la monnaie russe.

Toutefois, les économistes restent divisés sur l’avenir du rouble – alors que certains prévoient une chute des prix du pétrole, d’autres disent que les gains du rouble constatés au premier trimestre continueront probablement.

« Aucune de mes attentes concernant le rouble n’a été satisfaite. C’est notre nouvelle réalité – il y a trop de facteurs différents qui affectent le rouble, il y a trop d’éléments dans le modèle du rouble, il est totalement imprévisible », a déclaré à Bloomberg le chef de la prospective des marchés à Veles Capital LLC à Moscou, Evgeny Shilenkov.

Amélioration des perspectives économiques

Les économistes ont récemment commencé à examiner les prévisions pour l’économie russe. La semaine dernière, les prévisions de la banque américaine JPMorgan pour le PIB de la Russie pour 2015 sont passées de -5 % à -4 %.

Les économistes en Russie et aux États-Unis ont convenu, le mois dernier, que l’économie russe était sortie de l’ornière. Ils l’ont saluée comme une terre d’opportunité sous-estimée, ajoutant que les sanctions économiques occidentales n’avaient pas d’effet discernable sur elle.

En février, l’index MICEX en roubles a également été reconnu l’indice le plus performant de l’année par les analystes, qui s’attendant à ce que son évolution à la hausse se prolonge.

L’année dernière, le rouble a suivi de près les prix du pétrole, l’indice de référence du pétrole perdant 50 % de sa valeur au cours des six derniers mois de 2014, le rouble quant à lui perdant environ 44 % sur la même période. Le rouble a fait mieux que le Brent.

Par Russia Today - traduit par jj, relu par Diane pour le Saker Francophone – le 6 avril 2015

Photo : © REUTERS/Francois Lenoir

Bloomberg : sept pays de l’UE hostiles

à de nouvelles sanctions antirusses

Sept pays membres de l’Union européenne, dont l’Autriche, l’Espagne et l’Italie, s’opposent à l’imposition de nouvelles sanctions à l’encontre de Moscou, rapporte mercredi l’agence Bloomberg.

Selon Bloomberg, les leaders italien, grec et chypriote, qui ont récemment effectué des visites à Moscou, ainsi que les dirigeants espagnol, autrichien, hongrois et slovaque ne soutiendraient pas de nouvelles sanctions visant la Russie.

« Un groupe de pays hostiles aux sanctions tentera de se faire entendre dans le cadre du prochain sommet de l’UE qui débute jeudi à Bruxelles », indique l’agence.

« Il est probable que ces pays n’accepteront pas une prolongation des sanctions déjà introduites et reporteront leur décision jusqu’à ce qu’elles ne soient plus en vigueur », a expliqué Ian Bond, directeur du Centre for European Reform, think tank basé à Londres.

Le président chypriote Nikos Anastasiadis et le Premier ministre italien Matteo Renzi se sont rendus à Moscou fin février et au début du mois de mars respectivement. Le chef du gouvernement grec Alexis Tsipras doit effectuer une visite dans la capitale russe début avril.

Sur fond de crise ukrainienne, les pays membres du G7 et de l’Union européenne ont introduit plusieurs volets de sanctions à l’encontre d’hommes politiques et entrepreneurs russes, ainsi que contre certaines grandes banques publiques et sociétés du pays. La Russie a riposté en imposant un embargo sur les produits alimentaires en provenance des pays ayant introduit des sanctions contre Moscou.

Par fr.sputniknews.com - le 18 mars 2015

Photo - STANDING TALL, ONE YEAR LATER. PHOTOGRAPHER: SASHA MORDOVETS/GETTY IMAGES - bloombergview.com

Bloomberg, pas le Kremlin :

malgré les sanctions, la Russie se relève

Par Matthew A. Winkler (*)

Les sanctions destinées à punir la Russie pour avoir arraché la Crimée à l’Ukraine il y a un an étaient censées nuire aux affaires russes. Et c’est le cas. Les actions russes, obligations et matières premières ont connu la pire performance en 2014 de tous les marchés émergents.

C’était avant. Maintenant l’image est en train de changer, avec des investisseurs recommençant à favoriser la Russie en 2015. Le rouble, qui était devenu la monnaie la plus volatile du monde l’an dernier après l’accaparement de la Crimée par le président Vladimir Poutine, se stabilise. Les fluctuations de sa valeur se sont rétrécies cette année, plus que n’importe laquelle des trente autres devises les plus échangées.

Jusqu’à présent, les investisseurs dans les titres d’État libellés en roubles russes ont gagné l’équivalent de 7 cents sur le dollar (7 %) cette année, tel que mesuré par l’indice obligataire local Souverain Bloomberg Russie. En revanche, quiconque détient une dette publique similaire sur les marchés émergents a perdu 1,1 % depuis le début de l’année.

Le tableau est encore plus rose pour les détenteurs d’obligations d’entreprises privées en Russie ; ils ont eu un rendement total de 7,3 % depuis le 1er janvier 2015, en tête des gains de l’indice des obligations des sociétés privées des marchés émergents tel que calculé par Bloomberg. Et tandis que les actions des marchés émergents mondiaux mesurés par l’indice MSCI Emerging Market ont gagné 1,7 % cette année, les 50 actions russes de l’indice Micex sont en hausse de 11,9 % – mieux que le Standard & Poors 500 ou tout autre marché nord-américain.

La valeur relative du rouble aide à comprendre pourquoi il y a des signes de confiance en Russie. Bien que le rouble reste la plus volatile des 31 devises les plus échangées cette année, ses sautes s’amenuisent. Cela est visible dans la volatilité occasionnelle, une mesure des paris des traders sur le changement de la valeur de la monnaie au jour le jour. Après avoir bondi à la fin de 2014 au milieu de la crise en Ukraine, le rouble fluctue maintenant comme en 2009.

L’économie semble également rebondir. Environ 78 % des entreprises russes dans l’indice Micex ont affiché une croissance annuelle des ventes supérieure à leurs équivalents mondiaux, même si les actions de ces sociétés russes étaient à la traîne de leurs concurrents internationaux, selon les données compilées par Bloomberg. Ceci est compatible avec une amélioration depuis de deux ans de la compétitivité des entreprises russes.

Une raison possible de la croissance ? Les sanctions. Suite à l’indisponibilité des produits étrangers, les Russes devaient consommer des produits locaux.

Malgré toutes les perturbations causées par les sanctions, les entreprises russes représentées dans l’indice Micex sont plus rentables mesurées par les marges Ebitda (bénéfice avant impôts, dépréciation et amortissement) que le reste des sociétés incluses dans l’indice MSCI Emerging Market mondiale.

Un certain nombre de sociétés russes surpassent leurs pairs mondiaux. Magnit PJSC, qui exploite une chaîne de supermarchés discount avec une capitalisation de $16 milliards sur le marché, vaut la peine d’être notée. La croissance des revenus du détaillant en un an était 31,66 %, dépassant largement l’augmentation de 0,87 % des ventes de ses concurrents mondiaux. Novatek OAO, un producteur indépendant de gaz naturel dans l’ouest de la Sibérie au chiffre d’affaires de $22,8 milliards, est un autre exemple. La société a vu ses ventes augmenter de 19,5 %, comparativement à 0,76 % pour la moyenne des autres entreprises de son secteur au niveau mondial.

Et puis il y a Rosneft, une marque internationale pétrolière pesant $41 milliards qui produit en Sibérie occidentale, à Sakhaline, dans le Caucase du Nord et dans l’Arctique, qui fait état d’une croissance annuelle des ventes de 18,26 % lorsque ses concurrents internationaux révèlent un accroissement du chiffre d’affaires de seulement 0,76 %. Quelle que soit la façon de calculer, les actions de ces sociétés ne coûtent pas cher.

Les investisseurs mondiaux sont-ils optimistes quant à la résilience des entreprises en Russie ? Il semble que oui. Les actions les plus remarquables du plus grand fonds indiciel US qui suit les compagnies russes – plus de 90 % de ce fonds est composé de compagnies russes – ont bondi de 5 % cette année. Dans le même temps, un fonds indiciel qui représente un indice du flux des capitaux circulant avec la Russie montre une augmentation de 27 %. L’aventure ukrainienne de Poutine a conduit à l’instabilité dans la région et les relations avec l’Occident se sont effilochées ; mais elle n’a pas détruit la confiance dans les grandes entreprises russes.

Par Matthew Winkler (*) (bloombergview.com) - traduit par jj, relu par Diane pour le Saker Francophone – le 22 mars 2015 

(*) Matthew Winkler est rédacteur en chef émérite de Bloomberg News, il analyse les marchés.