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España vende 5.716 millones de euros en letras a 6 y 12 meses

España vende 5.716 millones de euros en letras a 6 y 12 meses | Top Noticias | Scoop.it

El Tesoro Público ha colocado 5.720 millones en una subasta de letras, aunque ha dejado de ofrecer a los inversores intereses negativos por el papel a 12 meses, después de tres meses consecutivos cobrando por emitir esta referencia.


Este cambio en los tipos puede recoger el efecto de la subida de la prima de riesgo en los últimos días por la tensión en los mercados. Aún así, el organismo se ha quedado en la parte alta del rango, ya que esperaba captar entre 5.000 y 6.000 millones. La demanda, por su parte, ha rozado los 11.000 millones.


En concreto, el Tesoro ha emitido 1.801 millones de los 3.434 millones que habían solicitado los inversores en letras a 6 meses, de forma que la demanda ha superado en 1,9 veces lo captado (6,9 veces en la anterior ocasión).


Los intereses de este papel han vuelto a situarse en terreno negativo, aunque algo menos que en el mes de enero. En concreto, el tipo medio ha pasado del -0,150% al -0,061%% y el marginal del -0,098% al -0,052%.


Por otro lado, el organismo ha vendido 3.915 millones de los 7.466 millones demandados por el mercado en letras a 12 meses, de forma que las peticiones han superado en 1,9 veces lo colocado (1,6 veces en la anterior ocasión).


En este caso, el Tesoro ha dejado de ofrecer tipos negativos tras tres meses consecutivos cobrando por esta referencia. En concreto, el tipo medio ha pasado del -0,060% de enero al 0,0% y el marginal del -0,055% al 0,005%.


El jueves, el organismo volverá a los mercados para colocar entre 3.000 y 4.000 millones en bonos a 3 años con cupón del 0,25% y vida hasta el 31 de enero de 2019, bonos a 5 años con cupón del 1,15% y vencimiento a 30 de julio de 2020 y obligaciones a 10 años con cupón del 1,95% y vida hasta el 30 de abril de 2026.

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El PIB per cápita de España en 2017 fue 14 puntos inferior al de la eurozona

El PIB per cápita de España en 2017 fue 14 puntos inferior al de la eurozona | Top Noticias | Scoop.it

El PIB per cápita de España se mantuvo en 2017 en el 92% de la media de la Unión Europea y se situó 14 puntos por debajo del promedio de la zona euro, según los datos preliminares publicados este martes por la oficina de estadística comunitaria Eurostat.

  

La riqueza por habitante de España alcanzó su máximo en 2007, justo antes del inicio de la crisis, cuando llegó a superar en tres puntos la media de la UE. Desde entonces, el PIB per cápita español bajó hasta el 101% en 2008 y en 2009, el 97% en 2010, el 94% en 2011, el 92% en 2012, el 91% en 2013 y 2014 y el 92% en 2015, 2016 y 2017.

 

Los mayores niveles de renta per cápita en 2015 se registraron en Luxemburgo (253% de la media comunitaria), Irlanda (184%), Países Bajos y Austria (128%), Dinamarca (125%), Alemania, (123%), Suecia (122%), Bélgica (117%), Finlandia (109%), Reino Unido (105%) y Francia (104%).

 

Justo por debajo de la media de la UE se sitúan Italia y Malta (96%) y España (92%), seguidos de República Checa (89%), Eslovenia (85%), Chipre (84%), Lituania (78%) Portugal, Estonia y Eslovaquia (77% ambos).

 

Los países más pobres de la UE en 2015 serían Bulgaria (49% de la riqueza media comunitaria), Croacia (61%), Rumanía (63%), Letonia (67%), Grecia (67%), Hungría (68%) y Polonia (70%).

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La curva de rendimiento de EE.UU. se aplana a niveles no vistos desde 2007

La curva de rendimiento de EE.UU. se aplana a niveles no vistos desde 2007 | Top Noticias | Scoop.it

Una medida muy vigilada de la curva de rendimiento ha caído a un mínimo de una década antes del esperado aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de esta tarde. La diferencia entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años y a 10 años descendió brevemente de los 40 puntos básicos el miércoles, superando su mínimo anterior de 40,22 puntos básicos establecido en mayo y alcanzando su nivel más bajo desde septiembre de 2007.

 

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ha bajado en las operaciones matutinas en Nueva York al 2.96 por ciento, mientras que las expectativas de un nuevo aumento de las tasas de interés que se anunciará más tarde han ayudado a elevar el rendimiento del Tesoro a dos años al 2.55 por ciento.

 

Este "aplanamiento" de la curva de rendimiento también ha supuesto un obstáculo para las empresas financieras, ya que los bancos se benefician de una mayor diferencia entre las tasas de interés a corto y largo plazo que les permiten sacar más provecho de los préstamos a tasas de interés a corto plazo más bajas y prestar a tasas más altas a largo plazo. El sector financiero del S & P 500 baja un 0,4 por ciento en el año.

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La inflación de la OCDE, estable en abril en el 2,3%

La inflación de la OCDE, estable en abril en el 2,3% | Top Noticias | Scoop.it

La inflación interanual en el conjunto de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) se mantuvo estable en abril en el 2,3 %, el mismo dato que en marzo, pese a la aceleración de los precios de la energía, compensada por los alimentos.

 

El incremento interanual de la energía pasó del 5,3 % en marzo al 6,1 % en abril, mientras el de los alimentos se ralentizó del 1,7 % al 1,6 %, destacó la OCDE en un comunicado.

 

Si se excluyen esos dos elementos más volátiles, la inflación subyacente se quedó en el 1,9 % en abril, una décima menos que el mes precedente.

 

Entre los grandes países miembros, la inflación se redujo en Japón (cinco décimas hasta el 1,1 %), en Italia (tres décimas al 0,8 %) o en España (dos décimas al 1,1 %).

 

También disminuyó una décima en la zona euro hasta el 1,3 %, aunque no hubo cambios en los dos pesos pesados, Alemania y Francia (1,6 % en ambos).

 

Hubo un ligero repunte en Estados Unidos (de una décima al 2,5 %). Las tasas más elevadas en abril, como viene siendo habitual, fueron las de Turquía (10,8 %) y México (4,6 %).

 

En cuanto a los otros Estados del G20 que no forman parte de la OCDE, Argentina se destacó una vez más con el 25,5 % de repunte en abril, una décima más que en marzo. La inflación igualmente subió en Brasil (una décima al 2,8 %) y en Sudáfrica (seis décimas al 4,3 %).

 

Por el contrario, retrocedió en la India (cuatro décimas al 4 %), China (tres décimas al 1,8 %) y en Arabia Saudí (tres décimas al 2,5 %).

 

A comienzos del mes de junio, el gobierno de Turquía y la OCDE acordaron el establecimiento de un centro operativo en la ciudad de Estambul, según informaron medios de prensa.

 

El convenio fue firmado la víspera en la sede de la OCDE en París entre el secretario general de la organización, Ángel Gurría, y al ministro turco de Economía, Nihat Zeybekci.

 

Con su entrada en vigor elevará a cinco el número de centros internacionales con los que cuenta la organización, tras Washington, Berlín, Tokio y Ciudad de México.

 

Esta nueva sede proporcionará un mayor alcance regional de la OCDE en los Balcanes, Oriente Próximo y África del Norte, y contribuirá a mejorar las relaciones entre países, los sectores público y privado y la cooperación entre las instituciones locales, regionales e internacionales.

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El precio de la vivienda de segunda mano en España sube un 6,4% interanual

El precio de la vivienda de segunda mano en España sube un 6,4% interanual | Top Noticias | Scoop.it

El precio medio de la vivienda de segunda mano en España se sitúa en mayo en 1.788 €/m2 y se incrementa un 1,3% respecto al mes de abril, según datos del portal inmobiliario fotocasa. Este repunte mensual es el más acusado que ha registrado el Índice Inmobiliario en los últimos 19 meses y sigue muy en sintonía con los datos alcistas que se vienen registrando los últimos dos años.

 

Además, durante este 2018 en ningún mes, de momento, se han registrado descensos mensuales.

 

Respecto a la variación interanual, en mayo de 2018 el precio de la vivienda de segunda mano sube un 6,4% y encadena 20 meses de subidas interanuales consecutivas. Desde que empezó 2018 la variación interanual se ha situado por encima del 5% todos los meses y el dato de este mes de mayo es el más acusado desde abril de 2007, cuando el precio de la vivienda de segunda mano se incrementó un 6,6% interanualmente.

 

“El precio de la vivienda de segunda mano sigue creciendo como consecuencia de la vuelta del interés por la compra de vivienda en un contexto económico más favorable y de consolidación de la financiación. Nuestros estudios indican que la demanda del particular se mueve en niveles muy similares a los de 2017, y los datos de hipotecas y compraventas registran niveles muy inferiores a los del ciclo anterior. Además, como demuestra el índice de precios de fotocasa, las subidas son muy intensas en determinadas zonas mientras que en otras apenas crecen los precios o incluso siguen registrando caídas”, explica Beatriz Toribio, directora de Estudios de fotocasa.

 

El precio medio de la vivienda de segunda mano en España acumula una caída de -39,5% desde que registrara su máximo histórico en abril de 2007 con 2.952 €/m2.

 

El precio se incrementa en 13 comunidades autónomas

De las 17 comunidades autónomas, en mayo el precio medio de la vivienda de segunda mano sube en 13 de ellas. El incremento más acusado se produce en Madrid (3%) seguido de la Comunitat Valenciana (2,6%) y Navarra y Andalucía, ambos suben un 1,3%.

En el otro extremo, La Rioja es la comunidad que más ve caer los precios de la vivienda de segunda mano, en concreto un -0,5%, seguida de Asturias (-0,3%) y Castilla y León y País Vasco, donde cae el precio un -0,2%.

 

En cuanto a los precios, el País Vasco sigue siendo la comunidad más cara de España, con un precio medio de 2.735 €/m2, seguida de Madrid (2.619 €/m2) y Cataluña (2.449 €/m2). Por el contrario, Castilla-La Mancha (1.094 €/m2), Extremadura (1.116 €/m2) y Murcia (1.158 €/m2) son las comunidades con los precios de la vivienda de segunda mano más asequibles.

 

38 provincias incrementan el precio mensual

 

En cuanto a la evolución del precio de la vivienda por provincias, en 38 de ellas se registran subidas de precios en términos mensuales, con incrementos que van del 4,1% de Cuenca al 0,1% de Zamora, Granada, Pontevedra y Salamanca. Por el contrario, 10 provincias descienden el precio de la vivienda de segunda mano en mayo. Los descensos van del -0,1% de Valladolid y Vizcaya al -1,4% de Ávila.

 

Del total de los 821 municipios de España analizados por fotocasa, en 495 municipios el precio de la vivienda sube en el mes de mayo, en 15 municipios los precios permanecen estables y en 311 se registran descensos en el precio.

El municipio con el precio de la vivienda de segunda mano más elevado es Ibiza (4.761 €/m2). Por su parte, Benicull de Xúquer, en Valencia es la población española más barata, con un precio medio de 561 €/m2.

 

Incrementa el precio en 20 distritos de Madrid y en siete de Barcelona

 

De los 21 distritos analizados por fotocasa, 20 de ellos registran aumentos del precio en el mes de mayo. Usera, Hortaleza y Retiro son los distritos que registran un precio más alto con un 4,2%, 3,8% y 3,6% respectivamente. Por el contrario, San Blas es el único distrito que registra un mayor descenso en el mes de mayo en concreto lo hace con un -0,1%.

 

En cuanto a los distritos con mayor y menor precio, Salamanca es el distrito más caro de la capital para comprar una vivienda con un precio de 5.730€/m2. Le siguen Chamberí (5.144€/m2), Centro (4.991/m2) y Chamartín (4.975/m2)

 

En el lado opuesto, Villaverde es el distrito más económico para adquirir una vivienda de segunda mano, con un precio medio de 1.636 €/m2.

 

En la ciudad de Barcelona, siete de los diez distritos analizados por fotocasa incrementan el precio en mayo. El mayor ascenso se da en Gracia, con una subida del 1,7%. Sarrià Sant Gervasi es el distrito que ha sufrido un descenso mayor en el precio, con un 0,2%. Por el contrario, Sant Martì es el distrito que más baja el precio, con un -0,8%.

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¿Cuánto cuesta contratar un fondo de inversión?

¿Cuánto cuesta contratar un fondo de inversión? | Top Noticias | Scoop.it

Durante el primer mes de 2018, los fondos de inversiónregistraron un crecimiento de 5.791 millones de euros, hasta alcanzar los 268.638 millones de euros de patrimonio, según los datos facilitados por la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones. Estas cifras muestran el atractivo que están teniendo estos productos entre los pequeños y medianos inversores. Y es que los fondos de inversión ganan presencia en detrimento de los productos de ahorro de toda la vida (depósitos a plazo, pagarés bancarios o cuenta de alta remuneración), que se han visto afectados por el abaratamiento en el precio del dinero por parte del Banco Central Europeo. Pero, ¿cuánto cuesta contratar uno? A continuación se detallan las comisiones que conllevan estos productos.

¿Cuáles son las comisiones de los fondos de inversión?

El abaratamiento del dinero ha provocado que buena parte de los ahorros se hayan dirigido hacia los fondos de inversión como alternativa para rentabilizar el patrimonio de los usuarios. No obstante, una de las dudas que plantea su contratación es cuánto dinero va para las comisiones. Lo primero que hay que saber es que presentan diferentes tasas, algunas de ellas obligatorias y otras optativas, en función de los modelos confeccionados por las gestoras. No todos los fondos presentan los mismos gastos.

 

Una de las características más relevantes de los fondos de inversión es que, a diferencia de otros productos financieros, estos tienen varias comisiones. Aunque esto no quiere decir que en todos los casos se apliquen a sus titulares. Afectan tanto a las carteras basadas en renta variable como fija o incluso a los modelos alternativos.

 

Hay una comisión mínima que habrá que cumplimentar al contratarlos. Su cuantía no es fija y está impuesta por las gestoras y los bancos. Oscila entre el 0,50 % y 2,25 % anual sobre el capital invertido.

 

Y como no todos los fondos de inversión son iguales, tampoco lo son sus comisiones. En cualquier caso, se deducen del valor de liquidación del propio fondo, al cargarse directamente sobre el mismo. Como consecuencia de su gestión, los titulares no perciben su aplicación y casi no afecta a la rentabilidad que puedan generar los fondos de inversión. Pero lo más interesante es conocer cuáles son las comisiones que pueden ser aplicadas en este producto destinado a la inversión para detectar si en realidad merece la pena contratarlos o no.

Comisiones fijas en todos los fondos de inversión

De entre todas ellas, la de gestión y la de depósito son las más habituales y siempre están presentes al suscribirlos. Estas comisiones obligatorias son cobradas por la gestora y el depositario y ya están deducidas sobre su valor de liquidación. Es decir, están descontadas de sus posibles beneficios y, por tanto, no hay que desembolsar ningún importe. No obstante, y aunque son muy parecidas entre sí, presentan alguna diferencia entre ellas:

 

  • La primera es cobrada por la gestora. En ninguno de los casos puede sobrepasar el límite del 2,25 % sobre el patrimonio del fondo.
  • La de depósito es aplicada por la entidad depositaria, es decir el banco, por las tareas administrativas que realiza. También tiene un límite legal del que no puede excederse y que en este caso queda establecido en el 0,2 % anual sobre el patrimonio del fondo suscrito.

 

Una nota predominante es que estos porcentajes son más altos cuando la complejidad del fondo es mayor. Es decir, en general, un fondo de inversión de renta variable tiene comisiones más altas que otro basado en fija, al igual que si los activos financieros proceden de áreas geográficas muy alejadas del lugar de contratación. En este sentido, hay que destacar que casi siempre los fondos nacionales son más baratos que los internacionales.

 

Gastos opcionales de los fondos de inversión

Bien diferentes son las comisiones de suscripción y de reembolso, ya que se ejecutan en el momento de realizar estas operaciones a través de porcentajes que se deducen de cada uno de estos movimientos. No obstante, es muy frecuente que estén exentos de estos gastos al no ser obligatorios. Son los que más encarecen su contratación, con un límite más amplio que en las restantes comisiones que coincide con el 3 % sobre el importe suscrito o reembolsado. Y hay un pequeño matiz en su aplicación, ya que la primera de las comisiones se ejecuta cuando el cliente compra participaciones del fondo. Por el contrario, el de reembolso se materializa en su venta.

 

Por otra parte, tampoco puede olvidarse que hay otras tasas más desconocidas y a la vez infrecuentes que se derivan del proceso administrativo: gastos de envío, folletos de información, etc., cuyas cuantías apenas afectan a la rentabilidad de la operación.

La última novedad: comisión de éxito

La última tasa en aterrizar al mercado está motivada por un modelo de gestión diferente, basado en cobrar un porcentaje de los beneficios, si se consigue un objetivo mínimo en los mismos. Se trata de una estrategia muy rentable para los inversores, ya que indicará que las plusvalías generadas han sido muy importantes.

En caso de no llegar a estos niveles de retorno al ahorro, el cliente no pagará un solo euro por este concepto. El importe de esta comisión es mucho más flexible que las anteriores y puede alcanzar el 20 %. La irrupción de esta comisión se debe a un deseo de las gestoras por despertar el interés entre los clientes para que acepten estos fondos de inversión.

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EEUU crea una web falsa para advertir a los inversores sobre las estafas

EEUU crea una web falsa para advertir a los inversores sobre las estafas | Top Noticias | Scoop.it

La Oficina de Educación y Defensa de Inversores de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Estados Unidos ha creado un sitio web falso sobre una oferta inicial de monedas (ICO en inglés) para demostrar lo fácil que es estafar a un inversor, después de lanzar durante meses varias advertencias sobre los riesgos de invertir en este tipo de productos y coincidiendo con la ‘Blockchain Week NYC‘.

 

La web, ‘HoweyCoins.com’, cumple con todas las características, promesas y el lenguaje propio de las ICOs consideradas falsas. Cuando los usuarios presionan el botón de ‘Comprar monedas ahora’ se les redirige automáticamente hacia la página oficial de la SEC, donde los inversores se encuentran con consejos y herramientas para evitar las estafas.

 

“Hemos creado esta web falsa como una herramienta educativa para alertar a los inversores sobre posibles fraudes que involucren activos digitales como criptodivisas y ofertas de monedas”, ha señalado el regulador bursátil, apuntando sobre determinadas ‘banderas rojas’ que pueden ayudar a identificar tales estafas.

 

Algunos de los elementos sospechosos que señala la SEC son el anticipo de mas del 1% de devoluciones diarias, o pronósticos sobre una tasa de crecimiento mínima de entre el 7% y el 15% anualizada en la rentabilidad. También alerta sobre las ICOs que están respaldadas por alguna celebridad o que asegure que cumple con los requisitos de comercialización de la SEC.

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Valores energéticos, ¿qué supone para ellos la subida del petróleo?

Valores energéticos, ¿qué supone para ellos la subida del petróleo? | Top Noticias | Scoop.it

La decisión que Donald Trump tomó la semana pasada sobre Irán se tradujo en un aumento del precio del petróleo, que alcanzó su máximo en tres años y medio. Ante este aumento, los analistas se plantean si estamos ante un nuevo rally del precio del petróleo y cuál será su efecto sobre los valores del sector energético.

 

Sobre la primera cuestión, Schroders destaca que se ha desatada una tormenta perfecta. “Lo que hemos visto ha sido una fuerte demandan y un suministro restringido, lo que se ha combinado para impulsar el precio del petróleo. En particular, la demandan ha sido impulsada por China e India, en la medida que sus economías han ido creciendo. Y por el lado del suministro, hay que destacar que los inventarios de petróleo han caído por debajo de su promedio de cinco años.  Lo que queda una ecuación muy ajustada”, destaca sus expertos.

 

Sin duda, el aumento del precio del petróleo afectará a la economía global. En primer lugar a los hogares, dejando menos ingresos disponibles para consumir otros bienes y servicios. Aunque parte de esto se verá compensado por un mayor gasto de los productores de petróleo y de las empresas vinculadas a esta industria. Ahora bien, ¿qué pasa con los valores energéticos?

 

Según Emmanuel Painchault, responsable de Materias Primas en Edmond de Rothschild Asset Management,“con precios por encima de 70 dólares, estamos comenzando a ver un descenso en el crecimiento de la demanda; por lo que se alentará a las compañías petroleras a invertir más, pero su prioridad sigue siendo aumentar la generación de flujo de caja”.

 

En opinión de M&G, el punto de partida de las principales compañías energéticas no es el principal elemento que les resta capacidad para aprovechar esta subida. “El sector energético ha venido ofreciendo un rendimiento menor de lo esperado desde mediados de 2016, a pesar de que el contexto es favorable: momento del ciclo, aumento de los precios del petróleo y un sólido crecimiento de las ganancias. La clave está en que, en los últimos años, estas compañías han estado involucradas en grandes proyectos que han elevado mucho sus costes y reducido sus márgenes. Esto les impidió, por ejemplo, aprovechar al máximo las subidas de los precios del petróleo”, explica Ritu Vohora, directora de inversión del equipo de renta variable de M&G.

 

Para la gestora, todo dependerá de si el crecimiento mundial logra mantener su ritmo porque con ello, respaldará el crecimiento de la demandan de petróleo. “Las valoraciones parecen relativamente atractivas: las empresas han cotizado con un descuento por un tiempo y al mismo tiempo muestran el potencial de crecimiento.

Los inversores, sin embargo, todavía tienen cierto grado de escepticismo y esta aversión limita ser capaces de capturar esta oportunidad. Las compañías petroleras tienen fuertes ganancias y ahora también están viendo un importante flujo de caja libre que ha eliminado muchos costes. De hecho, el flujo de efectivo para las principales petroleras en 2018 probablemente sea el más alto en 12 años. Esto garantiza que los dividendos estén cubiertos y que los futuros dividendos sean más seguros. Sin embargo, la disciplina de capital sigue siendo clave”, concluye la gestora en su análisis.

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La perspectiva de un asignador de activos: dónde y cuándo pasarse a la gestión activa

La perspectiva de un asignador de activos: dónde y cuándo pasarse a la gestión activa | Top Noticias | Scoop.it

En mi condición de gestor de carteras integrado en el equipo de Multiactivos de Janus Henderson, ocasionalmente me puedo ver en una situación delicada al plantear el debate sobre la inversión activa frente a la pasiva. Como equipo, nos encargamos de gestionar las carteras con un estilo activo, de modo que, como es natural, veo las ventajas de este enfoque.

 

De igual modo, y como todos los inversores, también queremos sopesar cuidadosamente la disyuntiva entre las comisiones y la rentabilidad que podemos lograr a la hora de decidir incorporar fondos activos o instrumentos pasivos en nuestras carteras.

 

Un aspecto central de nuestro enfoque es la convicción de que los gestores activos sí añaden valor, pero no en todos los entornos del mercado. Al igual que un asignador de activos aspira a añadir valor escudriñando entre distintas clases de activos, regiones y estilos de inversión en el transcurso de un ciclo de mercado, combinar gestores activos con instrumentos pasivos en diferentes porcentajes y momentos también brinda la posibilidad de ampliar los rendimientos que se ofrecen a los clientes.

 

Los datos históricos indican que la gestión activa añade valor (y se vuelve cada vez más importante como porcentaje de las ganancias totales) en entornos de menor rentabilidad, mientras que los ciclos bursátiles rabiosamente alcistas encajan mejor con el estilo pasivo al menguar los fundamentales y aumentar las correlaciones dentro del mercado.

 

Dada nuestra visión sobre las actuales condiciones del mercado (caracterizadas por un cóctel de valoraciones infladas, niveles de mercados incómodos, la maduración del ciclo económico y la retirada de la expansión cuantitativa), vislumbramos un entorno sostenido de menor rentabilidad y mayor volatilidad de ahora en adelante. Como consecuencia, nuestra selección de instrumentos se decanta hacia los gestores activos en toda la gama de renta variable y renta fija.

 

Variaciones regionales

 

Hay algunas áreas y clases de activos en las que la inversión activa cobra más protagonismo, concretamente cuando el conjunto de oportunidades de inversión ofrece mucho margen a los seleccionadores activos para añadir valor en distintos entornos de mercado.

 

A modo de ejemplo, los datos indican que el gestor típico en renta variable británica o europea ha ofrecido a los inversores resultados mejorados, dado el menor riesgo asumido y las mayores ganancias obtenidas a medio plazo. El gráfico indica que así ha ocurrido en determinados grupos de la Investment Association (IA) en relación con los índices FTSE All-Share y MSCI Europe ex-UK durante los últimos cinco años.

 

Desde el punto de vista de un seleccionador de fondos o un asignador de activos, podemos elegir entre un amplio universo de gestores activos de valía para lograr una rentabilidad extra (alfa). Hay muchos ejemplos convincentes de gestores de fondos alargo plazo que han logrado añadir alfa en periodos largos, a pesar de emplear estilos de inversión y filosofías drásticamente distintas.

La habilidad a la hora de seleccionarlos consiste precisamente en descubrir aquellos que generan alfa y añaden un auténtico valor, para luego combinarlos de modo que encajen con nuestra visión top down general.

 

Algunas áreas, como los mercados emergentes y Asia, presentan una dinámica distinta aunque todavía constructiva en los casos en que, a pesar de quedarse rezagados los gestores activos respecto a los mercados fuertes, han podido atenuar la volatilidad y ofrecer a sus clientes resultados mejorados con riesgo medido.

 

En periodos largos este enfoque ha permitido batir al índice general de los mercados emergente en términos de rentabilidad total, aunque con niveles de volatilidad considerablemente más bajos. Desde luego, pueden emplearse inversiones pasivas en estos casos; sin embargo, se podría aducir que así se pierde la oportunidad de lograr mejores rentabilidades con riesgo medido.

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China incrementa su presencia en los índices: ¿cuáles serán las primeras acciones A que se agregarán al MSCI Emerging Markets?

China incrementa su presencia en los índices: ¿cuáles serán las primeras acciones A que se agregarán al MSCI Emerging Markets? | Top Noticias | Scoop.it

MSCI, el proveedor de índices estadounidense, anunció el pasado martes algunas de las acciones A de China pertenecientes a empresas de gran capitalización que piensa incluir en su índice MSCI EM, en un proceso dividido en dos etapas y que estará concluido después del verano. Con esta decisión, se da un nuevo paso en el mercado de capitales de la segunda mayor economía del mundo y abre la puerta a una posible oleada de dinero extranjero.

 

Según han recogido las publicaciones Investment Europe y Reuters, el primer paso de inclusión del 2,5% coincidirá con el SAIR de mayo de 2018, efectivo el 1 de junio de 2018. Y, la segunda parte de la inclusión será el 3 de septiembre de 2018, como parte de la Revisión del Índice Trimestral (QIR) de agosto de 2018.

Las acciones A de China, en total hay 234 acciones, representarán un peso total del 0,39% en el índice MSCI Emerging Markets, con un factor de inclusión parcial del 2,5% durante el primer paso de la entrada en China. La segunda fase, que tendrá lugar en septiembre, lo que duplicará el peso total de las acciones A al 0,78%.

 

Por ahora, varias instituciones financieras grandes como el Banco de China se incluirán en el índice, pero también habrá otras compañías de sectores como el petróleo y el gas, así como la compañía aérea Air China.

 

Además, en su revisión trimestral, MSCI expulsó a nueve compañías y agregó once del índice de inclusión MSCI China A propuesto, alterando ligeramente la ponderación esperada que las acciones chinas tendrán en el índice de mercados emergentes de MSCI.

 

En general, los inversores y gestores consideran que el mercado de mediana y gran capitalización en China presenta empresas atractivas, con buenos fundamentales y liderazgo. Según apuntan desde Reuters, se estima que se incluirán a los principales prestamistas de China, como el Banco Industrial y Comercial de China, el Banco de China y el Banco de Construcción de China; así como a las principales marcas de consumo Kweichow Moutai y Qingdao Haier, y a los principales productores de metal de China, entre ellos a Baoshan Iron & Steel.

 

El fabricante de equipos de telecomunicaciones ZTE Corp, que ha sido golpeado por las fricciones comerciales entre China y Estados Unidos, permaneció en la lista y se contará entre los incluidos.

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Japón avanza hacia la normalización de su mercado de renta variable

Japón avanza hacia la normalización de su mercado de renta variable | Top Noticias | Scoop.it

A finales de abril, el Banco de Japón (BoJ) decidió mantener su política monetaria sin cambios tras la primera reunión de su nuevo comité. La tesis del BoJ es que sigue siendo necesario introducir nuevas medidas de relajación dados los factores de riesgos del entorno, de una posible subida del IVA y de un posible cambio de la actividad económica de Estados Unidos.

 

Según explica, Thuy Van Pham, economista de mercados emergentes en Groupama AM, en ausencia de subidas salariales significativas y de reformas estructurales, “la actual política monetaria dirigida por el Banco de Japón continuará para consolidar la confianza de los agentes económicos y sus expectativas inflacionarias. La dificultad del BoJ residirá principalmente en la gestión de la trayectoria del yen, y a más largo plazo, en el aumento del tipo del IVA”.

 

En opinión de Groupama AM, Japón, al igual que Europa y Estados Unidos, vigila con atención la inflación, que se ha marcado como objetivo el 1,4%-1,3% para el año fiscal 2018. “Creemos que el ritmo de convergencia de la inflación hacia el objetivo parece estar debilitándose. La inflación se moderó en marzo y los primeros indicadores de precios de Tokio del mes de abril confirman la tendencia. En consecuencia, es probable que el objetivo del BoJ sea evitar posibles nuevos aplazamientos y, por lo tanto, reducir las expectativas de los mercados en favor de una amplificación del sistema monetario actual”, matiza Van Pham.

 

Pese a estos retos, los datos de Japón siguen siendo sólidos. Según el último documento de perspectivas de Deutsche Bank, el país recoge tasas positivas y un aumento de las rentas y del gasto en los hogares. “El entorno global ha sido favorable para Japón en los últimos trimestres, aunque continúan los problemas estructurales y la inflación sigue bastante por debajo del objetivo del 2%, pese al impulso alcista de la depreciación del yen y los precios de las materias primas. La reelección de Kuroda para un nuevo mandato indica que se mantendrán las políticas monetarias actuales”, destaca el documento.

 

Para la entidad, en Japón, la rentabilidad de los recursos propios finalmente está alcanzando la de sus homólogos mundiales, por lo que se está hablando de una normalización del mercado de renta variable nipón. Según argumenta en su informe, “los ratios precio/beneficios japonesas, bien superiores a las medias mundiales desde hace tiempo, están finalmente alineándose con los múltiplos globales. Últimamente, pese a una apreciación del yen, ha habido una racha de revisiones positivas de los beneficios por acción. Los fundamentos macroeconómicos son sólidos, pero las tensiones comerciales presentan un posible riesgo. El mercado laboral está muy ajustado, lo que respalda la confianza y el gasto de los consumidores, mientras que la política monetaria seguramente permanecerá laxa, especialmente tras la reelección de Kuroda como gobernador del Banco de Japón”.

 

Desde Banque de Luxembourg Investments (BLI)comparten la misma opinión y considera que, fracasen o no las reformas de Abe o el relevo en el BoJ, apuesta por invertir en compañías de crecimiento, en particular aquellas beneficiadas por las grandes tendencias del país: las reformas de Abe, las exportaciones y la evolución de la demografía.

 

“Al invertir en empresas orientadas a la exportación, los problemas demográficos son menos importantes, ya que su potencial de crecimiento se encuentra principalmente fuera de Japón. Aproximadamente la mitad de las empresas de la cartera pertenecen a esta categoría. Sin embargo, cuando se invierte en compañías enfocadas en el mercado nacional, y este es el caso para la otra mitad de la cartera, considerar estos problemas estructurales es muy importante”, adevierte la entidad en su último informe sobre el país.

 

Tensiones comerciales

 

En cuanto a los riesgos del país, las tensiones comerciales que preocupan a los expertos son las generadas por Estados Unidos y China, que impregnan a todo el mercado global de una cierta vulnerabilidad. ¿Cuánto podría afectar a Japón?

 

Según explican Keith Wade, Craig Botham y Piya Sachdeva, economistas de Schroders, “mientras las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China se mantengan contenidas, el impacto en Japón será limitado. Hay que tener en cuenta que el efecto de los aranceles estadounidenses sobre el aluminio y el acero en el crecimiento del país nipón es mínimo”. Aúna sí, Japón es la economía desarrollada más expuesta a la guerra de Estados Unidos y China debido a su relevancia en la cadena de suministro china, pero en proporción al PIB Japonés, su vulnerabilidad es reducida.

 

Según los expertos de la gestora, en este contexto de tensiones comerciales, una apreciación del yen como activo refugio constituiría un obstáculo para las exportaciones, la inflación y los beneficios de Japón. Mientras tanto, el carácter cíclico del mercado de renta variable probablemente dé lugar a una rentabilidad inferior por parte de las acciones japonesas”.

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Las fuerzas inflacionistas colocan los fondos macro en el lado bajista

Las fuerzas inflacionistas colocan los fondos macro en el lado bajista | Top Noticias | Scoop.it

Los mercados permanecieron vacilantes estas semanas. Los inversores están sopesando las implicaciones de la retirada estadounidense del acuerdo nuclear de Irán, anunciado ayer. Las tensiones comerciales también siguen siendo otro tema de calado en un momento en el que Estados Unidos y China negocian un acuerdo.

 

Para Lyxor AM, el área de mayor convicción fue el dólar. “Sus impulsos parecen estar cambiando, los diferenciales de crecimiento e inflación importan ahora más que los flujos de capital y las perspectivas de las cuentas nacionales”, explica la gestora en su Lyxor Weekly Brief que analiza el universo de los hedge funds.

 

Los índices de hedge funds en general fueron positivos durante la semana pasada, pero la mayoría de las estrategias contribuyeron negativamente. Los CTAs, que están posicionados cortos en el dólar y largos en energía, retrocedieron, junto con los fondos long-short de renta variable. Por el contrario, la reversión repentina en muchos diferenciales de fusiones y adquisiciones contribuyó a impulsar los fondos de Merger.

 

“Nos enfocamos en los fondos macro esta semana. Durante mucho tiempo hemos argumentado que la normalización monetaria y las características del ciclo tardío resultarían en una mayor volatilidad económica, precios más basados en los fundamentos y dispersión de los rendimientos de los activos. En última instancia, esto debería mejorar el trasfondo de la operativa macro”, explica el equipo de Lyxor AM que lideran Jean-Baptiste Berthon y Philippe Ferreira, estrategas senior de la firma.

 

Desarrollos económicos

 

Para ambos gestores, desde febrero, los fondo macro activos se han vuelto más receptivos a los desarrollos económicos y monetarios. Las divisas se están reconectando con los diferenciales de las tasa y los punto de equilibrio y la corrección del mercado restableció muchas tendencias extendidas en la mayoría de los segmentos. Una gran parte de los activos, dicen, se sitúan ahora en el rango de negociación.

 

Sin embargo, Berthon y Ferreira apuntan en su análisis que los factores adversos continúan siendo mayores que los positivos. Los bancos centrales sincronizados siguen comprimiendo oportunidades relativas y las curvas de rendimiento más o menos planas de los mercados desarrollados están limitando el potencial de arbitraje. Además, los múltiples comodines geopolíticos en curso mantienen el enfoque de los gestores en la gestión del riesgo.

 

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Argentina aprueba en el Congreso la reforma del mercado de capitales más ambiciosa en décadas

Argentina aprueba en el Congreso la reforma del mercado de capitales más ambiciosa en décadas | Top Noticias | Scoop.it

Las buenas noticias llegan por fin a Argentina, donde el Congreso aprobó la llamada Ley de Financiamiento Productivo, en realidad una ambiciosa reforma del mercado de capitales que afecta a todos los sectores de las finanzas, y en el caso de los fondos comunes de inversión, representa el mayor cambio desde 1962.

 

Para los fondos comunes

 

En la industria de los fondos se habla de una revolución y de una completa refundación de las normas vigentes actualmente.  Entre la multitud de cambios que, según fuentes de Funds Society, se incluían en el borrador (y ahora habrá que revisar) se estipula la legalización de los fondos cotizados (ETFs), los fondos libres, los fondos de fondos (que estaban expresamente prohibidos) y los fondos de inversor calificado.

 

Las gestoras tendrían la posibilidad de diseñar, registrar o replicar un fondo extranjero. Cabe recordar que el flamante Asesor Global de Inversiones (AGI) puede vender y dar consejo sobre qué fondo comprar, pero no fabricarlo.

 

El odiado artículo 20

 

Se suprime el artículo 20 de la actual Ley de Mercado de Capitales que, desde 2003, otorgaba a la Comisión Nacional de Valores la facultad de designar veedores con poder de veto en los directorios de las empresas. Esto viene limitando el acceso de las empresas argentinas al mercado de capitales, algo que se quiere reparar con la nueva ley, que introduce controles regulatorios, pero no tan directos.

 

La nueva ley pretende enviar una señal al frente externo de fortalecimiento del mercado financiero, hoy menos desarrollado que otros países de la región. La capitalización del mercado argentino asciende al 18% del PBI, contra el 46% de Brasil y el 112% de Chile.

 

Las pequeñas y medianas empresas

 

Se busca potenciar el financiamiento de las pymes que hoy no tienen acceso al crédito. Se crea la factura electrónica para micropymes, de aceptación obligatoria a los 30 días de emitida, se utilizará como si fuera un cheque que podrán negociarse en los mercados autorizados por la Comisión Nacional de Valores (CNV). 

 

El frente tributario

 

Los cambios incluyen aplicar el impuesto a las ganancias sobre operaciones con acciones para alinearlo con la reforma tributaria aprobada a fines de 2017.La reforma incorpora la figura del arrepentido, modifica el sistema de multas y crea un programa para detectar carteles económicos o empresarios.

 

Créditos hipotecarios

 

Otro eje de la reforma es la posibilidad de securitizar los créditos hipotecarios. Así, los bancos podrán ampliar el fondeo para esos préstamos.  

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Seis de cada diez euros invertidos en fondos se concentran en renta variable, mixta y retorno absoluto

Seis de cada diez euros invertidos en fondos se concentran en renta variable, mixta y retorno absoluto | Top Noticias | Scoop.it

El 57,2% del patrimonio invertido en fondos de inversión en 2017 se concentró en vehículos de renta variable, mixtos, globales y de retorno absoluto, nueve puntos por encima del registrado el año anterior. El 27% se invirtió en vehículos monetarios y de renta fija, mientras que el porcentaje en productos garantizados/rentabilidad objetivo se situó en el 15,7%, frente al 22% del año anterior, lo que supone un cambio de tendencia con respecto a lo que ocurrido en años anteriores, según un informe elaborado por el Observatorio Inverco, a partir de la información que han proporcionado las sociedades gestoras de fondos de inversión nacionales.

 

Por Comunidades Autónomas, Navarra, La Rioja, Cataluña y Cantabria concentran el mayor porcentaje de patrimonio en fondos de renta variable y mixtos (por encima del 60%) y el resto de regiones también supera, al menos, el 50%, salvo Galicia, donde el porcentaje de inversión en estas categorías se situó en el 48,2%.

Madrid, Cataluña y País Vasco acumulan el 53,2% del ahorro total nacional en fondos de inversión, un porcentaje superior al que representa la población de estas tres comunidades (35%). A lo largo de 2017, la inversión en fondos en España aumentó en más de 27.000 millones de euros (11,7%), hasta situarse en 262.834 millones de euros, su nivel más alto de la serie histórica, y el número de cuentas de partícipes se incrementó un 24,8%, hasta alcanzar las 10.338.074. Murcia, Galicia y Aragón lideraron el crecimiento de la inversión en Fondos, con incrementos superiores al 16%.

 

En este escenario, los fondos de inversión se consolidan como activo de referencia para las familias españolas y el ratio frente a los depósitos alcanza ya el 23,7%, por encima del 21,4% del año anterior, y más del doble de lo que representaba en 2012 (11,4%). Además, a lo largo de 2017, continuó creciendo la inversión en Fondos sobre el PIB nacional, hasta alcanzar ya el 22,6%, el doble que hace cinco años (11,6%). En La Rioja, País Vasco, Aragón y Navarra, ese porcentaje se sitúa ya por encima del 35% del PIB regional.

 

José Luis Manrique, director de Estudios del Observatorio Inverco, ha señalado que “el elevado desarrollo en los últimos años de los servicios de gestión discrecional de carteras explica el gran incremento en el número de cuentas de partícipes, ya que asigna a cada partícipe varios Fondos. No obstante, el significativo crecimiento del número de cuentas y del patrimonio total invertido demuestra el elevado grado de penetración de los Fondos como un instrumento adecuado de ahorro e inversión para las familias españolas”.

 

Para la realización del informe se ha contado con la información de las sociedades gestoras de Fondos de Inversión nacionales, con una representatividad del 94,5% del patrimonio total y del 97,6% de las cuentas de partícipes, a 31 de diciembre de 2017. Los resultados se presentan elevados al 100%.

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Las acciones se comportarán mejor que los bonos en 2018

Las acciones se comportarán mejor que los bonos en 2018 | Top Noticias | Scoop.it

Si bien enero de 2018 fue prácticamente una continuación de 2017, el tono de los mercados desde febrero no podría haber sido más diferente. En pocas palabras, recordamos que las acciones pueden bajar y subir, que la volatilidad puede aumentar y disminuir, y que la inflación puede sorprender de forma positiva y negativa.

 

No creemos que las recientes oscilaciones del mercado sean nada más trágico que una simple revisión de riesgos económicos de doble filo. Seguimos siendo optimistas y creemos que las acciones se comportarán mejor que los bonos en 2018. Pero la reaparición del riesgo de inflación de doble filo en algunas regiones y la moderación de determinados indicadores de crecimiento publicados con mayor frecuencia sugieren la necesidad de modificar levemente nuestra opinión optimista a medida que la economía atraviesa las últimas fases del ciclo.

 

Creemos que el patrón de crecimiento global coordinado superior al de tendencia del que hemos disfrutado en los últimos trimestres se prolongará durante todo 2018. Sin embargo, la aceleración inicial del crecimiento se está desvaneciendo y la segunda derivada —la velocidad a la que aumenta el crecimiento— se está ralentizando.

 

Esto puede parecer contradictorio, pero un periodo prolongado de crecimiento estable y superior al de tendencia no tiene precedentes; el matiz es que el margen para nuevas sorpresas alcistas está disminuyendo. Las acciones deberían comportarse bien en este entorno, pero es posible que se modere el aumento de las expectativas de crecimiento global, pasando a una fase en la que el constante logro de objetivos se vea más recompensado que la promesa de beneficios.

 

Principales beneficiados

 

La reaparición de riesgos de inflación de doble filo en regiones como EE.UU., Canadá y Reino Unido reafirma nuestras expectativas. Durante el pasado año, el entorno económico se caracterizó por un repunte generalizado del crecimiento con una inflación benigna; es posible que nos encontremos ante una transición hacia un repunte generalizado de la inflación en un contexto de crecimiento benigno. En términos nominales, el quantum del crecimiento total es similar.

 

Sin embargo, a pesar de que un aumento del crecimiento real proporciona un fuerte impulso a los beneficios en general, la normalización de la inflación proporciona una ventaja de beneficios a las regiones y firmas con poder en la fijación de precios y controles de costes superiores. Observamos un escaso riesgo de inflación desenfrenada —en particular porque la inflación subyacente en la eurozona y Japón sigue estando contenida—, pero sí creemos que la inflación mundial subirá de forma constante.

 

Resulta irónico que un objetivo central de la expansión cuantitativa (QE) fuese normalizar la inflación y que ahora que se ha conseguido por fin a los inversores les preocupe que los bancos centrales actúen de forma tardía. Un ejemplo de que hay que tener cuidado con lo que se desea, quizás, pero la realidad es bastante más trivial: simplemente los inversores están teniendo que desempolvar el manual de negociación en un ciclo de subidas de tipos sostenido por primera vez en una década.

 

Los inversores están calibrando hasta qué punto y a qué ritmo pueden subir los tipos, y adaptándose a la incertidumbre que generan tanto el nombramiento de un nuevo presidente de la Reserva Federal como la divergencia de las políticas en todo el mundo. Prevemos subidas de 25 puntos básicos de los tipos estadounidenses cada trimestre hasta finales de 2019—un ritmo que no debería hacer perder los papeles a los mercados—.

 

Volatilidad

 

En los contextos de finales de ciclo, las acciones tienden a generar buenos resultados hasta que la política monetaria llega a ser verdaderamente restrictiva —para lo que todavía queda mucho—. No obstante, es probable que el riesgo de inflación de doble filo unido a la incertidumbre política provoquen un nivel ligeramente superior de volatilidad en el mercado.

 

En este entorno, el crecimiento de los beneficios, más que la ampliación de los múltiplos, será el impulsor fundamental de la rentabilidad de la renta variable. Mantenemos nuestra sobreponderación moderada en renta variable, aunque un poco menos convencidos y con expectativas de una mayor divergencia entre regiones. Los mercados con poder en la fijación de precios, que consiguen sus objetivos de beneficios y un sesgo procíclico deberían superar a las regiones con vientos de cara asociados a las monedas, vulnerabilidad de los márgenes y una combinación de sectores demasiado defensiva.

 

El pasado año, nuestra preferencia por una exposición a renta variable global ampliamente diversificada nos benefició́, pero en 2018 prevemos un creciente interés por las posiciones en renta variable de valor relativo. Por lo que respecta a nuestra sobreponderación en renta variable, nuestro orden de preferencia por regiones es: EE.UU. y los mercados emergentes, a continuación Japón, la eurozona y Reino Unido y detrás Canadá y Australia.

 

Renta fija

 

Creemos que las tires de los bonos repuntarán en 2018, cuando se endurezcan los tipos básicos de EE.UU. Sin embargo, la continuidad de las compras de bonos de los bancos centrales de Europa y Japón limitarán las subidas, lo que se traducirá en un aplanamiento de las curvas de tipos de EE.UU. Mantenemos nuestra ligera infraponderación en duración, aunque cercana a nuestra infraponderación en efectivo, dado que las tires reales van a subir y cada vez tendemos menos a utilizar el apalancamiento en nuestras carteras multiactivos.

 

En su conjunto, los mercados de crédito deberían generar rentabilidades aceptablemente positivas este año, aunque nos preocupa que los diferenciales se hayan estrechado de forma insostenible en algunos segmentos del crédito de más alta calificación, por lo que hemos introducido una pequeña infraponderación en deuda investment grade de EE.UU., aunque mantenemos una posición neutra por lo que respecta al crédito en general.

 

En definitiva, nuestra asignación representa un sesgo favorable al riesgo continuado, pero el hecho de que se preste más atención a las posiciones de valor relativo en renta variable refleja la maduración del ciclo, el riesgo de inflación de doble filo y un aumento de la incertidumbre política. En definitiva, la Fed todavía no ha emprendido acciones para eliminar definitivamente el estímulo ni esperamos que lo haga este año; y a pesar de que creemos que los mercados pueden soportar unos tipos más elevados, los inversores serán sensibles a cualquier dato que pueda acelerar el ritmo de las subidas de tipos.

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El 48,1% de los españoles son usuarios de banca electrónica

El 48,1% de los españoles son usuarios de banca electrónica | Top Noticias | Scoop.it

El 48,1% de los españoles, mayores de 15 años, son usuarios de la banca electrónica, de acuerdo con la última encuesta de ‘Las TIC en los hogares’, del Ontsi.

 

El 39,2% de los entrevistados han asegurado que compraron por Internet algún producto o servicio. Este dato sigue subiendo por cuarta oleada consecutiva desde el 31,8% del tercer trimestre del 2015.

 

Sin embargo, el mayor crecimiento se ha registrado en la penetración de la economía colaborativa, que ha incrementado su uso hasta el 18,8% de los individuos. En el tercer trimestre de 2016 un 6,7% señaló que contaba con aplicaciones de economía colaborativa, mientras que en el tercer trimestre de 2015 este dato era confirmado por un 4,9%.

 

‘Las TIC en los hogares‘ ha detallado que “la razón principal de uso declarado de este tipo de economía sigue siendo la comodidad (según un 46,9% de los usuarios), aunque ésta ya no se ve tanto como un medio de reducir gastos (39,5% en esta oleada frente al 65,7% del tercer trimestre de 2016 o el 56,8% del tercer trimestre de 2015), sino como una forma de obtener ingresos adicionales (36,6% en esta oleada frente al 18,1% del tercer trimestre de 2016 o el 5,4% del tercer trimestre de 2015)”.

 

El principal freno declarado por los individuos que no disponen aplicaciones de economía colaborativa, es la preferencia del método tradicional.

 

La administración pública vía Internet es una opción de contacto válida para el 40,6% de los españoles mayores de 15 años. El 82,9% ha indicado que la utiliza para realizar trámites ‘online’ y un 70,4% para descargar formularios a través de la Red.

Una cuarta parte de los internautas ha asegurado que prefiere usar Internet para contactar con la Administración. En el caso de declaración de la Renta, el porcentaje aumenta hasta el 44,5% y para obtener información al 38,1%.

 

En relación a las herramientas que ayudan con la gestión personal, se ha destacado que el 82,2% de los individuos que posee un smartphone o tablet cuenta con herramientas de mapas y navegación en su dispositivo, y un 95,5% de ellos hace uso de las mismas.

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La libra esterlina parece vulnerable de nuevo

La libra esterlina parece vulnerable de nuevo | Top Noticias | Scoop.it

Justo cuando parecía que las cosas no podían empeorar para la libra, los riesgos políticos están de nuevo en el radar del mercado. La libra es vulnerable a las elecciones locales del jueves en Inglaterra, el resurgimiento de las incertidumbres sobre el Brexit y la renuncia de uno de los principales aliados pro-europeos del primer ministro Theresa May en el gobierno, según los estrategas.

 

La divisa ya ha caído más del 1 por ciento esta semana debido a que datos económicos decepcionantes socavaron la perspectiva de que el Banco de Inglaterra eleve las tasas de interés la próxima semana.

 

Los acontecimientos políticos "podrían explotar en cualquier momento con un impacto enorme porque durante el último año más o menos, nunca hemos estado tan lejos de otra crisis para el gobierno conservador", dijo Jane Foley, jefa de estrategia cambiaria de Rabobank. .

 

"Si parece que el gobierno de May atraviesa otra gran crisis, la libra bajará", mientras que cualquier señal de que el Reino Unido mantenga una estrecha relación comercial con la Unión Europea podría respaldar a la libra, dijo.

 

Si bien las elecciones locales no tienden a tener un impacto en el mercado en la escala de un voto nacional, proporcionarán a los inversores una lectura sobre cuán estable es el gobierno y si el Partido Laborista está ganando terreno. Un mal desempeño del Partido Conservador de May podría pesar sobre la libra, según Jeremy Stretch, jefe de la estrategia cambiaria del Banco Imperial de Comercio de Canadá.

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Oportunidades en renta variable de mercados emergentes

Oportunidades en renta variable de mercados emergentes | Top Noticias | Scoop.it

Las preocupaciones actuales por los elevados niveles de las bolsas y la política del banco central estadounidense, una potencial guerra comercial entre EE.UU. y China o el aumento de las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo tuvieron como resultado el aumento de la volatilidad y la caída de los mercados de renta variable global durante el primer trimestre del año. En general, la renta variable de mercados emergentes también cayó (un 2,2% en libras esterlinas), con Filipinas, Polonia e Indonesia entre los mercados más débiles, mientras que Brasil, Pakistán y Egipto estuvieron entre los más fuertes.

 

Desde Janus Henderson creemos que las mejores oportunidades se pueden encontrar siguiendo un enfoque de selección de valores bottom-up y manteniendo un horizonte temporal de inversión a largo plazo al analizar el valor de las empresas.

 

También creemos que es necesario estar convencidos para invertir en mercados emergentes. En lugar de poseer simplemente los mayores integrantes de los índices, buscamos mantener una cartera de elevada convicción con empresas de alta calidad y valor razonable que reflejen sólo nuestras mejores ideas.

 

Comprender el riesgo y sacar partido de la volatilidad mediante la asignación de capital es un requisito clave para cualquier dirigente empresarial de éxito. Durante un largo período de tiempo, los directores/as ejecutivos y dirigentes empresariales tienen que hacer dos cosas bien. Tienen que gestionar el negocio para maximizar la sostenibilidad de su ventaja competitiva y su fondo de beneficios, y también deben desplegar el capital producido por estos beneficios para asegurar el éxito continuado del negocio.

Al operar en mercados emergentes, se magnifican con frecuencia las recompensas y los riesgos del éxito o fracaso en la asignación de capital.

 

Es por esto que preferimos dedicar más tiempo a adquirir comodidad en la calidad de la gestión y franquicias entendiendo las historias de las empresas y valorando sus habilidades en la asignación de capital.

 

El caso de Brasil y de Sudáfrica

 

Los resultados financieros de las empresas brasileñas en las que participamos, como Duratex, están comenzando a mostrar evidencias de una recuperación cíclica. Duratex fabrica y vende paneles de madera reconstituida y suelos laminados a través de su división de productos de madera, así como equipamiento y accesorios para baños a través de su división Deca.

 

Bradesco, un banco comercial y minorista líder brasileño que asigna el capital pacientemente, contribuyó fuertemente a la rentabilidad de la cartera. Sin embargo, la incertidumbre sobre las próximas elecciones ha mantenido las valoraciones en un nivel razonable.

 

Tiger Brands, una empresa sudafricana de productos empaquetados, experimentó una debilidad significativa en el precio de sus acciones durante este período.Esto estuvo causado por la preocupación por Enterprise Foods, una filial de Tiger Brands afectada por el brote de listeriosis en Sudáfrica. El negocio cárnico de Enterprise Foods supone menos del 5 % de los beneficios de Tiger Brands.

 

Incrementamos la posición de la cartera en Tiger Brands en base a la caída de la valoración de la empresa. Como inversores a largo plazo, nuestra creencia en la calidad subyacente de la dirección de Tiger, su franquicia y sus finanzas, nos da la confianza para incrementar la participación en este momento.

 

Otras empresas que restaron también rentabilidad fueron Newcrest, la minera de oro que cotiza en Australia y que cuenta con activos en la propia Australia, Papúa-Nueva Guinea, Costa de Marfil e Indonesia; y a PZ Cussons, el grupo de bienes de consumo,que tiene marcas establecidas en África y en países como Indonesia o Tailandia.

 

Actividad de la cartera

 

Nuestras carteras seguirán definiéndose por el intento de identificar a aquellas empresas con propietarios a largo plazo cuyo patrimonio se invierte en la misma renta variable que la disponible a terceros inversores. Esto proporciona la tranquilidad de que nuestros intereses están armonizados.

 

Abrimos una nueva posición de la cartera en Vinda International, una empresa de pañuelos de papel y productos personales que tiene su sede en China y opera en dicho país.El fundador y presidente del negocio todavía cuenta con una participación significativa en Vinda.

 

Nos atrae la presencia de propietarios orientados al largo plazo, el probable crecimiento continuado en el mercado chino de pañuelos de papel y productos personales y el potencial de mejora de la tesorería libre y la rentabilidad a una valoración atractiva.

 

También se inició una nueva participación en Remgro, una sociedad de cartera sudafricana controlada por la familia Rupert, que cuenta con un largo historial de crecimiento de flujo tesorería y capital conscientes del riesgo. Remgro cuenta con más de 30 empresas participadas (cotizadas y no cotizadas) que operan principalmente en el continente africano.Nos atrae la actual valoración y orientación de la empresa hacia una asignación de activos eficiente y centrada en el largo plazo.

 

No hubo cambios significativos en nuestra perspectiva o estrategia en este periodo. Llevamos cierto tiempo destacando nuestra opinión de que las valoraciones de muchas empresas asiáticas de buena calidad son demasiado elevadas y no es por tanto sorprendente que esto se refleje en el actual posicionamiento de la estrategia.

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Los flujos hacia los ETFs se desaceleran en marzo

Los flujos hacia los ETFs se desaceleran en marzo | Top Noticias | Scoop.it

A nivel global, los flujos de ETFs disminuyeron en marzo hasta los 11.400 millones de euros. En el mercado europeo, las entradas se limitaron a 1.000 millones, siendo las suscripciones netas de 1.200 millones de euros en renta variable, mientras que la renta fija experimentó salidas de 165 millones de euros.

 

Aunque el mercado global de ETFs comenzó fuerte 2018, captando más de 100.000 millones de euros durante el primer trimestre, en marzo los flujos quedaron restringidos a apenas 11.000 millones. Esta desaceleración fue evidente tanto en el mercado de renta fija (20.000 millones de euros durante el trimestre y 5.000 millones de euros durante marzo), como en el mercado de renta variable (casi 80.000 millones de euros en el trimestre y 5.000 millones de euros en marzo).

 

El mercado asiático de ETFs demostró ser el más resistente durante el mes con entradas de 12.500 millones de euros, mientras que el mercado americano sufrió reembolsos de 2.200 millones de euros aproximadamente. Por su parte, el mercado europeo registró flujos limitados de 1.000 millones de euros en total (1.200 millones en renta variable y salidas por valor de 165 millones en renta fija).

 

Norteamérica y emergentes

 

En el mercado europeo de ETFs, las incertidumbres económicas llevaron a los inversores a moderar la inversión en acciones, cuyos ETFs capturaron 1.200 millones de euros en marzo, en comparación con los 17.000 millones en el transcurso del trimestre. Dado este contexto, se han llevado a cabo arbitrajes a expensas de la renta variable, con salidas de 1.900 millones de euros en la eurozona.

 

Por el contrario, los inversores europeos continúan fortaleciendo sus posiciones en Norteamérica (entradas de 1.600 millones de euros) y en mercados emergentes (entradas de 1.300 millones de euros), de los cuales 124 millones de euros fueron a China, que lidera el ranking de exposiciones del país.

 

Por sectores

 

En términos sectoriales, durante el mes de marzo se observaron salidas del sector financiero (321 millones de euros menos) y de la energía (208 millones menos). En relación a los enfoques temáticos, la ISR continuó captando inversores (entradas de 117 millones de euros).

 

Las estrategias Smart Beta y de factores también han tenido el viento a su favor: los flujos de entrada se dieron principalmente en  pequeñas capitalizaciones (entradas de 419 millones de euros) seguido de ETFs multi-factor (360 millones de euros).

 

Renta fija

 

En cuanto al mercado de renta fija, los flujos de entrada en el mercado europeo de ETFs pasaron de los bonos corporativos (salidas de 1.300 millones de euros) a deuda pública (entradas de 1.400 millones). Combinando ambas exposiciones, el balance durante el mes es de 165 millones de euros menos.

 

Los flujos de entrada en bonos soberanos se dividieron entre valores estadounidenses (más de 1.000 millones de euros en exposiciones de  medio y corto plazo) y títulos de la eurozona con casi 600 millones de euros.

 

Del mismo modo, los flujos de salida de bonos corporativos han afectado tanto a la eurozona (776 millones de euros menos) como a los títulos estadounidenses (492 millones menos). Sin embargo, durante el trimestre resaltó el interés por los bonos con cupón flotantes que reunieron más de 1.000 millones de euros.

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¿Qué hay detrás de tanto ruido en el mercado de renta fija?

¿Qué hay detrás de tanto ruido en el mercado de renta fija? | Top Noticias | Scoop.it

Las tensiones arancelarias entre Estados Unidos y China han mantenido ocupados los titulares de las últimas semanas. En opinión de algunas gestoras, todo este intercambio de mensajes ha generado bastante ruido, dejando en la sombra movimientos interesantes acontecidos en el mercado de renta fija.

 

Por ejemplo el margen de crédito para los bonos high yield de Estados Unidos ha disminuido significativamente y ha ido fluctuando entre el 3,79% y el 3,11% durante los últimos meses; algo que está muy lejos del 10,1% que alcanzó en febrero de 2016. Un bajo rendimiento que hace plantearse a los analistas si esto es una señal de deterioro de las condiciones de crédito para esta parte de mercado.

 

Sin embargo, tal y como apuntan los analistas de Legg Mason, “viendo los fundamentales de Estados Unidos y otras economías fuertes, esa lectura del entorno es bastante sorprendente”. En su opinión, lo que realmente habría que vigilar es el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos, que durante las últimas semanas ha mostrado un apalancamiento de la curva de rendimiento.

 

“Pese a las preocupaciones por la inflación o una posible recesión, los fundamentales respaldan el crecimiento del país, especialmente después de la aprobación de la reforma fiscal que traerá una sólida temporada de ganancias trimestrales. Ello ha empujado al extremo más largo de la curva hacia arriba”, explican desde Legg Mason. 

 

De hecho, en Estados Unidos, los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años han tenido dificultades para superar la barrera del 2,8%, ya que, según apuntan desde Fidelity International, se encuentran atrapados entre fuerzas a largo plazo y cíclicas opuestas.

 

“Sin embargo, las fuerzas a largo plazo contrapuestas, como el menor crecimiento tendencial y los niveles más altos de deuda, deberían contener los tipos terminales y mantener controlados los rendimientos a largo plazo. Así las cosas, la Reserva Federal continuará subiendo los tipos si las condiciones financieras siguen siendo propicias y es poco probable que sorprenda al mercado con comentarios de sesgo más restrictivo. La reciente debilidad de las bolsas y la ampliación del diferencial Libor-OIS suponen las primeras señales de deterioro de las condiciones”, explican desde Fidelity International.

 

Esta sensación de excesivo ruido en el mercado de renta fija también es aplicable a Europa. Según JP Morgan, en 2018, las condiciones se han vuelto más volátiles, pero eso no quiere decir que haya o exista una burbuja de renta fija.

 

“En nuestra opinión, las valoraciones de los bonos gubernamentales reflejan tanto los cambios estructurales hechos en las economías como los  regulatorios llevados a cabo desde la gran crisis financiera como la implementación de un marco de política monetaria cada vez más transparente y racional por parte de los principales bancos centrales de todo el mundo. En contraste, los que ven una burbuja argumentan que los bancos centrales están limitando los rendimientos de los bonos de forma artificial, lo que a su vez genera valoraciones insostenibles de los activos financieros sensibles a los tipos de interés libres de riesgo”, explica Luis Artero  director de inversiones de JP Morgan Banca Privada en España.

 

En opinión de los análisis de JP Morgan Banca Privada, este relato de manipulación del mercado no es real, y que en la actualidad los rendimientos de los bonos gubernamentales de los mercados desarrollados están cerca de su valor razonable. Para la firma, las valoraciones actuales de los bonos gubernamentales se basan en tres factores: la caída del tipo de referencia neutral tras la gran crisis financiera, la credibilidad de los bancos centrales y unas perspectivas de inflación global benignas, que permiten a los bancos centrales normalizar los tipos de forma gradual.

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Diversidad y rendimientos, dos aspectos que a los inversores institucionales les gusta de la industria de hedge funds

Diversidad y rendimientos, dos aspectos que a los inversores institucionales les gusta de la industria de hedge funds | Top Noticias | Scoop.it

Los inversores institucionales ven en los hedge funds una elección acertada, así lo ha indicado el 92% de ellos al reconocer que tiene intención de mantener o aumentar su exposición actual; lo que supone un 5% más que el año pasado. Esta es una de las principales conclusiones que arroja la décima encuesta global sobre hedge funds que elabora Credit Suisse, tomando como base las respuestas de 345 inversores institucionales que representan 1,1 billones de dólares invertidos en hedge funds.

 

Según las conclusiones que apunta la encuesta, el 74% de los inversores institucionales indicó que sus carteras de hedge funds cumplieron o excedieron sus expectativas de rentabilidad durante 2017. “Este es un aumento significativo respecto del año anterior, cuando solo el 30% de los inversores estaban satisfechos con el rendimiento de sus asignaciones en hegde funds”, apunta el informe en sus conclusiones.

 

Este buen sentimiento por parte de los inversores institucionales se proyectará también durante este año. “El año pasado, los hedge funds tuvieron un sólido rendimiento y estuvieron alineados con los intereses de los inversores. En consecuencia, al comienzo de 2018, la mayoría de los inversores institucionales seguía satisfecho con la contribución que este tipo de fondos hace a sus carteras”, señala Robert Leonard, director general y director global de servicios de Capital en Credit Suisse.

 

Los inversores esperan obtener rendimientos del 8,53% durante 2018, frente al 7,25% de los retornos esperados en 2017. Un sentimiento que hace prever que este año la industria de hedge funds sigua creciendo; de hecho, los encuestados estiman un crecimiento del 5,4% en los activos bajo gestión para este año.

 

Otras conclusiones

 

Según los datos que arroja por la encuesta, el 50% de los inversores se interesaron por los hedge funds de la región APAC, seguido de los mercados emergentes, el 39%, y de la región EMEA, el 32%. “Por el contrario, la demanda neta de los mercados de América del Norte fue relativamente plana, ya que los inversores parecen estar cómodos con sus asignaciones actuales en esta área geográfica”, matiza el estudio de Credit Suisse.

 

Las estrategias que más éxito tuvieron entre los inversores fueron aquellas enfocadas a la renta variable, que fue la preferencia de 8 de cada 10 inversores. Entre las estrategia más demandadas fueron la renta variable en mercados emergentes, la renta variable long/short, neutral market y estrategias long/short en sectores como la salud, finanzas y la tecnología de la información. Además, para el 63% de los inversores institucionales, la capacidad de gestionar el riesgo es el factor fundamental a la hora de optar por los hedge funds.

 

Como tendencia, la encuesta muestra que los inversores esperan nuevos lanzamientos este año, que resultan muy atractivos para reubicar y hacer reasignaciones en sus carteras. El 63% de los encuestados afirman que han asignado fondos que se habían lanzado el mismo año. Los fondos de fondos (el 80%) y los family offices (el 65%) fueron los más propensos a invertir en hedge funds, mientras que los fondos de planes de pensiones fueron lo menos propensos a invertir, tan sólo un 27% de ellos optó por lanzamientos recientes del espectro hedge fund.

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¿Por qué no se cumple la teoría de la curva de Phillips?

¿Por qué no se cumple la teoría de la curva de Phillips? | Top Noticias | Scoop.it

Sin duda, el mayor riesgo para todas las clases de activos de renta fija es la inflación de los salarios. En este sentido, Jenna Barnard, una de los gestoras del fondo Janus Henderson Horizon Strategic Bond, cree que si percibimos señales de que este bajo desempleo de Reino Unido, Estados Unidos, Alemania y Japón se traduce en inflación salarial, los bancos centrales volverán a entrar en juego y asistiremos a subidas de los tipos de interés significativamente más rápidas. Pero “hasta ahora, no las hemos percibido”, añade.

 

Barnard recuerda que la teoría de la curva de Phillips (que postula que el descenso del desempleo se traduce en la inflación de los salarios) parece no estar cumpliéndose, y en este punto su compañero John Pattullo, cogestor del fondo con Jenna, se muestra de acuerdo en este punto.

 

“Puede que asistamos a subidas cíclicas a corto plazo (y de escasa magnitud) en la rentabilidad de los bonos, si bien los favorables factores estructurales a largo plazo para los bonos permanecen intactos”, dice.

 

Los factores estructurales a los que se refiere son, entre otros, los parámetros demográficos del envejecimiento de la población, los efectos deflacionarios de la sustitución de la mano de obra por tecnología y los cambios en las conductas desde la crisis financiera, que han llevado al sector privado a una mayor cautela a la hora de asumir deuda incluso aunque los tipos de interés se encuentren en mínimos históricos.

 

Además, apunta que algunos de estos factores disruptivos, concretamente la evolución tecnológica, implican que los inversores deben ser selectivos a la hora de escoger emisores corporativos.

 

“La clave será seguir siendo selectivos y disciplinados ante lo evidente de que nos encontramos en la última fase del ciclo dado el grado de dispersión existente entre sectores. Esta circunstancia se magnifica por los notables cambios tecnológicos e industriales que afectan a determinados sectores y se reflejan en nuestro enfoque de evitar ciertos ámbitos en general”, añadePattullo.

 

Diversidad global

 

Por su parte, Phil Apel, cogestor del fondo Janus Henderson Horizon Total Return Bond, piensa que las diferentes dinámicas que entran en juego en los diversos sectores y regiones pueden ayudar a los gestores a detectar posibles oportunidades, en especial cuando las valoraciones se encuentran ajustadas en algunas áreas: “En un entorno de crecimiento positivo y con el persistente respaldo del Banco Central Europeo, creemos que siguen existiendo núcleos de valor en países del sur de Europa como España y Portugal".

 

"Los mercados de tipos europeos con vencimiento a largo plazo parecen ofrecer un valor relativo adecuado dado el significativo pronunciamiento de la curva de rentabilidades en relación con otros mercados desarrollados", concluye.

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Seis formas de que el inversor se mantenga a la cabeza del mercado

Seis formas de que el inversor se mantenga a la cabeza del mercado | Top Noticias | Scoop.it

La nueva volatilidad junto con los cambios económicos y de mercado pueden cambiar el curso de las estrategias de inversión de largo plazo. 2018 ya marcó un claro cambio para los inversores: después de casi dos años de mercados extrañamente complacientes, economías robustas y rendimientos relativamente moderados, el riesgo ha vuelto al mercado ofreciendo niveles de volatilidad más elevados y normalizados. ¿En qué estrategias se deberán fijar ahora los inversores?

 

En opinión de Allianz GI, en el pasado, la estrategia buy the dip, que fue utilizada por muchos inversores, funcionó bastante bien. “Pero a medida que avanzamos en este ciclo, podemos seguir viendo un cambio de buy the diphacia una gestión más selectiva, táctica y activa. El impulso económico máximo y las tasas de interés potencialmente en alza, junto con las recientes incertidumbres en torno al comercio mundial, los aranceles y el déficit de Washington probablemente mantendrán la volatilidad elevada este año”, explica la gestora.

 

La gestora prevé un claro cambio psicológico en los mercados ante ese aumento de volatilidad. Por un lado detecta que la revisión al alza de las ganancias y del PIB de los Estados Unidos han ayudado a generar un sentimiento positivo en los mercados de renta variable. “Sin embargo, recientemente hemos empezado a ver cómo esas revisiones al alza se estancan y cada vez es más complicado ver un subidas sorprendentes o muy fuertes desde los niveles actuales”, matiza en su último informe.

 

Los otros tres elementos responsables de este cambio de sentimiento, a ser más producentes y esperar menos alzas, serán la evolución de los tipos de interés y los efectos que pueda tener la reducción del balance de la Fed.

 

Según explican desde Allianz GI, “los inversores se enfrenta una realidad clara: la subida de tipos de la Fed. Así que el mercado está comenzando lentamente a poner precio a la probabilidad de que la Fed suba las tasas al menos tres veces en 2018. Además de las alzas en las tasas, estamos viendo una reducción de su balance, y por lo tanto, las subastas del Tesoro de los Estados Unidos que están por encima del tamaño promedio y necesitan ser absorbidas en el mercado. Estas fuerzas, combinadas con expectativas inflacionarias en aumento gradual, han creado una presión al alza sobre las tasas”.

 

Estar en la vanguardia

 

En este contexto, Allianz señala seis “maneras de mantenerse por delante” para ganar la baza al mercado.

  1. La renta variable aún tiene brillo.La gestora continúa favoreciendo la renta variable, que considera que puede funcionar bien en un ciclo de subida de tipos, a pesar de la volatilidad.
  2. Quedarse con los grandes ganadores. En su opinión, dentro de la renta variable, las activos growth y de empresas de gran capitalización siguen superando. Y en un entorno potencialmente inflacionario, ambos pueden continuar haciéndolo bien. Nuestra convicción radica en la historia a largo plazo de "ganadores de la interrupción", particularmente en tecnología y cuidado de la salud.
  3. Tener en cuenta la valoración. “Durante este ciclo, las tenencias de valores probablemente mostrarán señales de liderazgo en el mercado, permaneciendo atractivamente valoradas en comparación con los niveles históricos”, advierte Allianz GI que considera que esas compañías podrían beneficiarse además de la reforma tributaria y el gasto en infraestructura prometido por Donald Trump.
  4. Mantener el high yield. Dentro de la renta fija, al gestora sigue favoreciendo las estrategias de duración corta y, como no ven un aumento en los incumplimientos a corto plazo, también los valores high yield, que los consideran aún atractivo.
  5. Con la vista puesta en el exterior. Otro elemento que considera importante, es que los inversores estén atentos a las tendencias internacionales, tanto en renta variable como en fija. “Preferimos Europa en renta variable por las valoraciones y acceso a dividendos, Asía para las acciones growth y los mercados emergentes en general para la renta fija y las  estrategias income”, destaca la gestora.
  6. Activos alternativos. Por último, en su opinión, los inversores deberían aumentar gradualmente sus estrategias alternativas, en particular aquellas que no están correlacionadas con el mercado de renta variable.
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Las IICs españolas aumentaron su inversión en otros fondos y sicavs en un 36% en 2017

Las IICs españolas aumentaron su inversión en otros fondos y sicavs en un 36% en 2017 | Top Noticias | Scoop.it

El negocio institucional sigue creciendo en España. Según datos de VDOS, las IICs españolas (fondos y sicavs) aumentaron su exposición a otros fondos y sicavs (comercializados en España) en un 36% a lo largo del año pasado. En concreto, pasaron de los 62.380 millones de finales de 2016 a los 84.858 millones de cierre de 2017, sumando 22.478 millones de euros.

 

De este patrimonio total, el mayor volumen corresponde a la inversión en fondos, que representan un 86%, con 72.975 millones, frente al 14%de las sicavs, que suman un patrimonio de 11.882 millones de euros al finalizar el año.

 

Las tendencias siguen intactas con respecto a otros periodos: las IICs españolas prefieren invertir en vehículos externos, que no pertenecen a su propio grupo, y sobre todo internacionale. En concreto, un 90,13% está invertido en productos de comercializadores externos, frente a un 9,87% de productos de la gestora del grupo. Los vehículos internacionales suponen también la mayor parte del volumen, un 84,37%, ligeramente por encima del dato de 12 meses antes (83,84%) mientras los vehículos nacionales suponen poco más del 10% del total.

 

Los mayores compradores

 

Los cinco mayores grupos distribuidores son BBVA, Caixabank, Santander, Bankia y Banco Sabadell pero los que más aumentaron su exposición a fondos y sicavs en sus IICs fueron en 2017 BBVA, Bankia y CaixaBank, en este orden. JP Morgan Chase, junto con Bank Degroof Petercam, atl Capital, Lombard ODH et Cie y Omega Capital representan los mayores descensos.

 

Los fondos más comprados

 

Entre los fondos de mayor éxito, destacaron sobre todo los vehículos de renta fija, aunque también los de renta variable y retorno absoluto fueron demandados, y los monetarios y sectoriales aumentaron asimismo su volumen.

 

El fondo más presente por patrimonio en las carteras de las IICs españolas es un monetario, Deutsche Floating Rate Notes, con 1.582 millones de euros –de los que 1.211 corresponden a inversiones y crecimiento el año pasado-, que desbanca al fondo de renta fija de BlackRock BGF Euro Short Duration Bond –con 1.343 millones, sumando 526 en el año-. En tercer lugar, el ETF de renta variable iShares Core S&P 500 UCITS ETF, que incrementa su posición en 424 millones en el acumulado anual, hasta los 1.323 millones, por delante de otro ETF que sigue a la bolsa estadounidense, Vanguard S&P 500 UCITS ETF -con un incremento en el año de 338 millones y un patrimonio a cierre de año de 1.144 millones-. A continuación, el fondo de rentabilidad absoluta Old Mutual Global Equity Absolute Return, con 1.037 millones, aumenta su patrimonio 467 millones en 2017.

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No hay señales de que China esté exportando inflación al mundo

No hay señales de que China esté exportando inflación al mundo | Top Noticias | Scoop.it

La inflación de las fábricas de China se desaceleró por quinto mes, mientras que el índice de precios al consumidor retrocedió desde un máximo de cuatro años. El índice de precios al productor subió un 3,1 por ciento en marzo frente al año anterior, en comparación con el aumento proyectado del 3,3 por ciento en una encuesta de Bloomberg y del 3,7 por ciento en febrero.

 

El índice de precios al consumidor subió un 2,1 por ciento, dijo el buró de estadísticas el miércoles, frente a un pronóstico de 2,6 por ciento y 2,9 por ciento en febrero.

 

La inflación de fábrica más lenta en más de un año puede ofrecer un apoyo limitado al ciclo de reflación mundial, en medio de crecientes tensiones comerciales que pueden pesar sobre el crecimiento global sincronizado. Se pronostica que los precios al consumidor aumentarán este año, mientras que los aranceles añadidos a las importaciones de productos estadounidenses desde la soja hasta los automóviles pueden impulsar la inflación si se implementan.

 

"Por ahora, no hay señales de que China exporte inflación al mundo", dijo Li Wei, economista senior de Standard Chartered Plc en Shanghai, quien predice que tanto el IPP como el IPC se estabilizarán en el rango del 2 por ciento al 3 por ciento en la segunda la mitad de 2018. "Los legisladores no se centrarán en la inflación este año, sino que priorizarán tareas como reducir el apalancamiento".

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Bitcoin, la burbuja más grande de la historia, está explotando

Bitcoin, la burbuja más grande de la historia, está explotando | Top Noticias | Scoop.it

La burbuja más grande de la historia está estallando, según Bank of America Corp. La criptomoneda está replicando las caídas de otras burbujas de precios de activos en la historia a menos de un año de su récord, dijeron los analistas liderados por el estratega jefe de inversiones Michael Hartnett en una nota.

 

La criptomoneda ha caído más del 65 por ciento desde su máximo en diciembre de $19.511. El Bitcoin cotiza en torno a 6.700 dólares.

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