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Stiglitz: "La crisis europea es un desastre creado por el hombre y el Euro"

Stiglitz: "La crisis europea es un desastre creado por el hombre y el Euro" | BTFX | Scoop.it

Un panel que incluyó al ex primer ministro griego, George Papandreou, ahora profesor en la Escuela de Asuntos Públicos e Internacionales y al Premio Nobel de Economía Joseph Stiglitz abordó cómo intentar solucionar la crisis en Europa, en un evento del World Leaders Forum.

 

Stiglitz dijo que la culpa de todos los problemas económicos de Europa están en su moneda. "Es un desastre hecho por el hombre, y tiene cuatro letras: el euro", reconoció el premio Nobel. "No tenemos la solidaridad suficiente para hacer funcionar el euro."

El profesor de Columbia sugirió que podría ser necesario sacrificar el euro y reformar el "marco europeo". Stiglitz recordó que muchos países europeos están experimentando una depresión, donde hay una enorme pérdida de capital humano.

Además señaló que la solución era una estrategia de crecimiento en lugar de austeridad, así como una completa reestructuración de la propia Europa en lugar de sus Estados constituyentes.

Por su parte, Kemal Dervis, ex ministro turco de Asuntos Económicos, se hizo eco de las declaraciones de Stiglitz. "La zona euro tiene que integrarse mucho más", dijo Dervis. "Los hechos han probado que no se puede tener una moneda común sin una integración mucho más fuerte de la política económica en general, la política fiscal, la política presupuestaria y la regulación bancaria".

El inversor George Soros, fundador y presidente de Soros Fund Management, también presente en la mesa redonda aclaró que él también cree que el euro esta viciado desde el principio y criticó la estructura cambiante de Europa. También dijo que lamentaba la aparición de las divisiones de clase palpables en el Viejo Continente, entre países con déficit y superávit, que calificó de políticamente inaceptable.

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El Ibex 35 inicia la batalla contra el maleficio bajista que le acompaña entre abril y septiembre

El Ibex 35 inicia la batalla contra el maleficio bajista que le acompaña entre abril y septiembre | BTFX | Scoop.it

Una de las máximas bursátiles más famosas establece que hay que vender las acciones en mayo y posponer el regreso hasta octubre –sell in May and go away-. El Ibex 35, tan suyo él, hace su propia interpretación de esta sentencia para darle un toque propio. En su caso, habría que irse del mercado en abril, puesto que es a partir del cuarto mes del año cuando da comienzo a su peor época del año. Así lo dictan las estadísticas, y contra ellas tratará de luchar desde hoy.  

Desde el nacimiento oficial del Ibex 35 en 1992, sus peores trimestres son el segundo y el tercero, especialmente este último. Por tanto, con la primera sesión de abril –la que tendrá lugar hoy, porque ayer fue festivo en los mercados españoles- arranca los que son en conjunto los seis peores meses para el índice de referencia de los mercados españoles.

Porque los datos son claros. Primero, el Ibex se acelera en la recta final del año, puesto que, de media, sube un 6,8% entre octubre y diciembre. Y luego da continuidad a esas ganancias entre enero y marzo, periodo en el que su avance medio se sitúa en el 1,9%. A continuación, el ritmo se desacelera entre abril y junio, trimestre que aún refleja un avance medio del 1%, hasta que las pérdidas se imponen abiertamente en el tercer trimestre, que sobresale en lo negativo con unos números rojos medios del 1,6%. 

Pero hay más. El último trimestre ha sido negativo solo en 6 de los 21 años del Ibex; el primer trimestre, en 10 de los 22 –incluido ya el de 2013-; el segundo, en 11 de los 21 años; y el tercero, en 12 de los 21 años. O lo que es lo mismo, los seis meses que van de comienzos de abril a finales de septiembre han visto más ventas que compras. 

Demasiados frentes abiertos

El Ibex no tendrá fácil luchar contra la debilidad que le suele acompañar entre abril y septiembre. Desde un punto de vista interior, los datos del primer trimestre constatarán que la recesión continúa arraigada en España, aunque para el índice español la clave fundamental será la presentación de los resultados empresariales registrados entre enero y marzo. Los integrantes del Ibex comenzarán a anunciar sus cuentas a finales de abril. 

Ampliando la perspectiva a la zona euro, el rebrote de las tensiones en la región con motivo de la incertidumbre política en Italia y el polémico rescate de Chipre también supone una amenaza para el indicador. Y los últimos precedentes ponen de relieve lo sensible que es el índice español a las embestidas de la crisis del euro. Desde el estallido de esta con el rescate de Grecia en abril de 2010, el segundo trimestre ha sido el peor del ejercicio en 2010 (-14,8%) y en 2012 (-11,3%). La estrecha vinculación entre el Ibex y la banca -es el sector más importante del índice- y la perpetuación de la conexión entre los riesgos bancarios y los riesgos soberanos explican esa elevada sensibilidad. 

Estos obstáculos ya han mostrado su pesada influencia en los tres primeros meses de 2013. A pesar de que el retorno del apetito por el riesgo ha marcado la pauta y de los nuevos máximos históricos del Dow Jones y el S&P 500, el índice españolterminó mostrando un comportamiento más marcado por lo local -crisis nacional y crisis del euro- que por lo global. Como consecuencia, y tras haber llegado a subir casi un 7%, acabó sucumbiendo y cerró el primer trimestre del año con un descenso del 3%. Es decir, muy por debajo de su media histórica en ese periodo. Rompió así las estadísticas, pero para mal. Ahora le toca intentar romperlas de nuevo, pero en sentido positivo, para escapar del maleficio que le acompaña desde los meses de abril. 

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Varios parqués europeos y asiáticos cierran por el Lunes de Pascua

Varios parqués europeos y asiáticos cierran por el Lunes de Pascua | BTFX | Scoop.it
Las bolsas de valores de Fráncfort, Madrid, Londres, París, Milán, Zúrich, Lisboa, Buenos Aires, Hong Kong y Sídney cierran hoy, Lunes de Pascua, por lo que no habrá las habituales informaciones financieras de esas plazas en esta jornada.
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Adiós a las vacaciones: abril comienza con un aluvión de estadísticas y de bancos centrales

Adiós a las vacaciones: abril comienza con un aluvión de estadísticas y de bancos centrales | BTFX | Scoop.it

El único respiro que dará el arranque del cuarto mes del año tendrá que ver con la jornada festiva de las que seguirán disfrutando hoy los parqués. A partir de mañana, la actividad volverá a ser frenética y los inversores tendrán que digerir un aluvión de referencias que pondrá a prueba su pulso, ya agitado en las últimas semanas por Chipre y la perpetuación de la crisis del euro.

Dentro de España, la publicación de nuevas estadísticas llevará la voz cantante. El martes se conocerán los datos de empleo de marzo y las cifras correspondientes a la actividad empresarial y del sector servicios también del mes pasado. Dos días después, el Tesoro Público volverá a salir al mercado, esta vez para colocar deuda a medio y largo plazo. En concreto,lanzará títulos con vencimiento en julio de 2016, julio de 2018 y abril de 2021. La crisis de Chipre y las dudas generadas por la revisión al alza del déficit público español en 2012 marcarán esta colocación.

Triple cita con los bancos centrales

Los bancos centrales serán otros de los grandes protagonistas de la semana. El día grande será el jueves, jornada en la que los inversores tendrán una cita con tres de las principales instituciones monetarias del planeta. Entre ellas, elBanco Central Europeo (BCE). No se esperan cambios en el precio del dinero, que seguiría así en el 0,75%, pero la debilidad de la economía europea y el rebrote de las tensiones con Chipre, Italia y España como mayores protagonistas podrían invitar a la entidad presidida por Mario Draghi a mover ficha. Bien para anticipar una rebaja de los intereses en próximas reuniones, bien para reforzar, incluso con nuevas iniciativas, su compromiso de “hacer lo que sea necesario” para defender el euro.

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Europa espera con prudencia la reapertura de los bancos en Chipre y el desenlace en Italia

Europa espera con prudencia la reapertura de los bancos en Chipre y el desenlace en Italia | BTFX | Scoop.it
Las bolsas europeas esperan con prudencia lareapertura de los bancos en Chipre, que se producirá a las 12 hora local -11 hora española- y el desarrollo de los acontecimientos en Italia, donde el Partido Demócrata tiene complicado formar gobierno, después de que el M5S de de Beppe Grillo negaron ayer su apoyo a Pier Luigi Bersani. De esta manera, la posibilidad de unas nuevas elecciones en el país transalpino cobra cada vez más fuerza. Así, los principales índices del Viejo Continente registran ligera tendencia positiva, con el Eurostoxx 50 arriba un 0,4%, el Cac 40 el 0,4%, el Dax el 0,3% y el Mib cotiza plano, mientras que en el caso del Ibex 35 las subidas son del 0,4%, lo que le permite recuperar los 7.900 puntos que perdió en la víspera, en una jornada semifestiva en los mercados antes de que echen el cierre hasta el martes por la festividad de la Pascua. Sin embargo, la presión continúa en el mercado de deuda, donde la prima de riesgo española repite por encima de los 380 puntos básicos como consecuencia del fuerte repunte de la rentabilidad del bono, que en algo más de una semana ha saltado del 4,8% al 5,11% en el que cotiza este jueves. Lo mismo ha ocurrido con el diferencial italiano, que se mantiene por encima de los 350 puntos básicos. Dos factores serán clave en el comportamiento de las bolsas este jueves. Por un lado, "el factor de tipo psicológico que supondrá contemplar las largas colas en los bancos chipriotas para conseguir efectivo tras haber estado las entidades bancarias cerradas al público durante 13 días", explican desde Link Securities. Y, por otro, Italia. "Este sí que creemos que es un problema grave para la Eurozona, ya que una Italia sin gobierno genera muchas dudas", aseguran los analistas. Además, "no está claro que unas nuevas elecciones fueran a cambiar mucho la situación. Esperemos que a última hora los principales partidos políticos del país recapaciten y lleguen a un acuerdo de gobierno". En cuanto al comportamiento por valores en la bolsa española, los llamados blue chips registran una suave tendencia al alza, con subidas de alrededor de un 0,1% para Telefónica, Santander, Iberdrola y Repsol. No ocurre lo mismo con BBVA, que cae el 0,7%. El resto de entidades cotiza con signo mixto. Entre los valores que más suben se encuentran IAG, Caixabank y Endesa, entorno al punto porcentual, mientras que en el lado de las pérdidas destaca el castigo a Gas Natural y Técnicas Reunidas.
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El nuevo primer ministro chino promete mayor transparencia presupuestaria

El nuevo primer ministro chino promete mayor transparencia presupuestaria | BTFX | Scoop.it
El nuevo primer ministro chino, Li Keqiang, prometió unamayor transparencia de las cuentas publicas, a través de un presupuesto "abierto, transparente y estandarizado para que la ciudadanía realmente pueda supervisarlo".

En una reunión del recién formado Consejo de Estado (Ejecutivo) íntegramente dedicada a la lucha contra la corrupción, Li subrayó que "hacer que el poder sea abierto y transparente es la mejor forma de combatir" las prácticas corruptas.

El jefe de Gobierno instó a las autoridades a facilitar información en temas como lacontaminación medioambiental, la seguridad alimentaria y la laboral, "diciendo a la opinión pública la verdad, de forma activa y puntual".

También pidió a los gobiernos a todos los niveles que detallen sus partidas presupuestarias en viajes al extranjero, vehículos y recepciones.

"China profundizará su lucha contra la corrupción, mejorando los mecanismos usados para controlar el poder, el dinero y los altos cargos", subrayó Li, quien señaló que fracasar en esta tarea podría suponer "pérdida de credibilidad y apoyo público".

En los últimos meses, el Gobierno central ha aumentado sus llamadas a la austeridad en los gastos públicos y a la lucha contra la corrupción, tras la aparición de numerosos escándalos que según Pekín son la principal causa de descontento social hacia el régimen.

Li también señaló en el encuentro con el Gabinete que habrá una transformación de las funciones gubernamentales "con el fin de activar vigor social y creatividad".

"El Gobierno no debe llevar a cabo tareas que se supone que deben hacer los mercados. Eso significaría debilitar o descuidar las labores gubernamentales", señaló el primer ministro.
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China importará por 10 billones de dólares en 5 años para estimular consumo

China importará por 10 billones de dólares en 5 años para estimular consumo | BTFX | Scoop.it

China busca aumentar sus importaciones hasta alcanzar los 10 billones de dólares (7,7 billones de euros) en los próximos cinco años, con el fin de estimular el consumo interno, señaló el nuevo primer ministro del país asiático, Li Keqiang, en un encuentro con líderes empresariales de todo el mundo.

Li, citado hoy por el diario "China Daily" destacó a los empresarios, reunidos estos días en el Foro de Desarrollo de China, que la segunda economía mundial se asegurará de que las firmas extranjeras tengan un acceso justo al mercado chino.

"China expandirá su política de apertura, y la nación necesita promover el consumo interno, por lo que seguirá abriendo sus mercados", subrayó el jefe de Gobierno chino en la ceremonia de clausura del foro este lunes.

En su Plan Quinquenal 2011-2015, China se fijó como uno de sus principales objetivos el estímulo del consumo interno para cambiar su actual modelo económico -que muestra síntomas de agotamiento- basado en las exportaciones y la atracción de inversión exterior.

Pese a estos planes, la segunda economía mundial es aún muy dependiente de los mercados occidentales para alimentar su crecimiento, como se hizo patente en 2012, cuando la baja demanda de sus socios tradicionales (EE.UU. y la Unión Europea) causó que el producto interior bruto (PIB) registrara su peor ritmo de aumento en una década (7,8 %).

Este año el Gobierno chino se ha fijado un aumento del 7,5 % en su PIB, aunque analistas internacionales opinan que Pekín superará esa cifra y también la del pasado año.

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Las bolsas respiran tras la sacudida de ayer, pero las primas no aflojan

Las bolsas respiran tras la sacudida de ayer, pero las primas no aflojan | BTFX | Scoop.it

Las bolsas europeas respiran ligeramente tras el susto sufrido ayer. Cuando parecía que Europa había vuelto a superar una nueva prueba al lograr el acuerdo de Chipre y los inversores mostraban su optimismo, el presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, se desmarcaba con unas declaraciones que darían un giro de 180º a la sesión al asegurar que el método aplicado en Chipre, con la quita a los depósitos, debería servir de plantilla para otros países. La repercusión de sus palabras en los mercados, con caídas del 2% en renta variable y de nuevo tensiones en la fija, obligaron al mandatario a matizar a última hora que "los programas de ajuste se hacen a la medida de la situación del país, no hay modelos ni plantillas".

 De esta manera, hoy los principales índices muestran un ligero rebote en la preapertura, con subidas de entre el 0,3% y el 0,5%. Así, el Ibex 35, que ayer de hundió un 2,2% al cierre tratará de recuperar parte del camino desandado y que le llevó a caer de nuevo al entorno de los 8.100 puntos, desde los 8.400 puntos. No obstante, la presión ha vuelto al mercado de deuda y en este ámbito no está tendiendo el mismo efecto la corrección de Dijsselbloem. La prima de riesgo española, que ayer saltó de los 338 puntos de la apertura a cerrar por encima de los 360 puntos básicos, repite en ese nivel con la rentabilidad del bono en el 4,9%; por su parte, la italiana hace lo propio en los 324 puntos básicos.
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Japón y la UE anuncian hoy el inicio de las conversaciones para un TLC

Japón y la UE anuncian hoy el inicio de las conversaciones para un TLC | BTFX | Scoop.it
El primer ministro japonés, Shinzo Abe, y el presidente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy, anunciarán hoy el inicio formal de las conversaciones para la firma de un tratado de libre comercio (TLC) bilateral, informaron fuentes oficiales.

El anuncio, que se producirá tras una cumbre bilateral telefónica entre ambos líderes, servirá además para "asegurar un diálogo estrecho" entre los dos mandatarios, aseguró el ministro portavoz, Yoshihide Suga, en declaraciones recogidas por la agencia Kyodo.

Inicialmente el arranque de las negociaciones iba a formalizarse hoy en Tokio, donde se esperaba la presencia de Van Rompuy y el presidente de la Comisión Europea, Jose Manuel Barroso, aunque la necesidad de solventar la crisis financiera en Chipre provocó el aplazamiento de la visita oficial de ambos a la capital japonesa.

El acuerdo económico entre Japón, tercera economía del mundo, y la UE impulsará las exportaciones europeas al país asiático en cerca de un 30 por ciento, el equivalente al 1 por ciento del producto interior bruto (PIB) del bloque, al tiempo que generará unos 400.000 empleos, según estimaciones de Bruselas.

El TLC, que según analistas nipones podría comenzar el próximo mes, tiene como objetivo liberalizar el comercio y la inversión entre las dos potencias, que juntas cubren cerca de un tercio del PIB mundial.

El inicio de las negociaciones se produce después de que Shinzo Abe anunciara la necesidad de potenciar los acuerdos comerciales internacionales para revitalizar la debilitada economía japonesa, afectada por una persistente deflación y en recesión técnica.

Al margen de Europa, Japón anunció a mediados de mes su intención de formar parte de las negociaciones del Acuerdo de Asociación Transpacífico (TPP), que actualmente forman once países de la región, incluidos EE.UU., México, Chile o Perú.

A la espera de su presumible inminente entrada en el TPP, Japón se encuentra también en negociaciones para firmar un TLC trilateral con China y Corea del Sur, primera y cuarta economías de Asia. 
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El Ibex sube el 1% gracias al empuje bancario tras el acuerdo de Chipre

El Ibex sube el 1% gracias al empuje bancario tras el acuerdo de Chipre | BTFX | Scoop.it

Las bolsas suben con fuerza, el euro supera los 1,30 euros y las primas de riesgo de España e Italia se relajan. Tras toda una noche de negociaciones, los líderes de la Eurozona, el Fondo Monetario Internacional y el gobierno del Chipre han evitado el colapso del país mediterráneo gracias a un duro acuerdo sobre el rescate, aunque se garantizan los depósitos inferiores a 100.000 euros.

 De esta manera, el Ibex 35 suma más de un 1%, por encima de los 8.440 puntos en línea con el resto de plazas europeas, donde el Cac 40 avanza el 1,5%, el Dax un 1%, el Eurostoxx 50 el 1,2% y el MIB italiano entorno a los mismos porcentajes. Son los bancos los principales protagonistas de la sesión, ya que el acuerdo garantiza la continuidad del sistema bancario de Chipre con el Banco Central Europeo aportando la liquidez que sea necesaria para ello. En el mercado de deuda, la prima de riesgo españolabajaba de los 340 puntos básicos en la apertura, aunque después se mantiene estable por encima de ese nivel con la rentabilidad del bono en el 4,8%, mientras que la italiana se situaba en los 305 puntos básicos, con el interés de su deuda a diez años en el 4,4%. En cuanto al mercado de divisas, el euro celebraba también el rescate con subidas que le llevaban a superar los 1,30 dólares. Hoy Alemania e Italia acudirán al mercado primario. Se ha hecho esperar, pero Chipre ha aceptado las duras condiciones impuestas por la Troika a cambio de salvar sus sistema financiero, aunque ha salvado el dinero de los pequeños ahorradores garantizando que no habrá quitas a los depósitos inferiores a los 100.000 euros, que se quedarán en un llamado 'banco bueno', mientras los que superen esa cantidad pasarán a formar parte de un 'banco malo' y soportarán un impuesto de alrededor del 40%. Una reestructuración que también sufrirán los accionistas y bonistas, mientras que tendrá que cerrar el segundo banco del país, Laiki. "Entendemos que la noticia del acuerdo para el rescate de Chipre será bien acogida tanto por los mercados de renta variable como por los de bonos cuando abran esta mañana en Europa", aseguran desde Link Securities. "No obstante, y después de un pequeño rally de alivio, los inversores girarán su atención hacia Italia, país que se encuentra en pleno proceso de negociaciones para formar gobierno". Claves microeconómicas
El sector bancario es el que lleva la voz cantante de la sesión, con Santander arriba un 2%, BBVA el 1,6%, Caixabank el 1,4%, Popular el 1,9% y Bankinter más del 3%.  La cruz del sector la protagoniza Bankia en el mercado Continuo después de que el viernes el FROB anunciara el precio de valoración de sus acciones en los 0,01 euros como se esperaba. Así, el valor todavía no ha sido capaz de comenzar a cotizar, al permanecer en subasta por el elevado número de órdenes de venta  que se espera hundan el valor más de un 50%. En cuanto al resto de valores, subidas generalizadas también entre los pesos pesados, con Telefónica subiendo el 1%, Repsol un porcentaje similar e Inditex casi el 1%. Apenas cinco valores cotizan en negativo, con Endesa (-2%) a la cabeza de las pérdidas tras el recorte de recomendación por parte de JP Morgan de neutral a infraponderar.
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El auge de Bitcoin: ¿una amenaza real para el euro y el dólar?

El auge de Bitcoin: ¿una amenaza real para el euro y el dólar? | BTFX | Scoop.it

El Bitcoin es una moneda que sólo se usa en Internet, por ahora, y que ha doblado su valor en las últimas cuatro semanas. Cada semana que pasa se usa en más operaciones y en más cuantía. Podría suponer a largo plazo una alternativa al euro o el dólar, dirigidos a su antojo por el BCE, la Fed y los intereses que rodean a las instituciones soberanas de la política monetaria.

Esta moneda electrónica es una divisa descentralizada, que no depende de ningún banco central, está basada en el intercambio P2P y tiene un tope máximo de unidades que terminará siendo alcanzado si la demanda de bitcoins siguen aumentando.

En los últimos meses su revalorización ha sido espectacular, su tipo de cambio ronda los 55 euros por unidad. Bitcoin ajusta su valor siguiendo el protocolo matemático ideado en 2008 por el japonés Satoshi.

Esta moneda se fabrica mediante un sistema muy complejo que en la jerga se llama 'minería', a partir de su fabricación ya se pueden comprar como cualquier divisa.

Como señala el experto en mercado de divisas, Felix Moreno, "es importante saber que es seguro, que no hay intermediarios, que garantiza la propiedad total, que se desarrolla en un marco estable, que no puede ser falsificado, que es rápido y que no entiende de límites nacionales".

Posibles problemas
La fabricación de una nueva divisa significa claramente un incremento de la oferta monetaria mundial, lo que podría llevar a un crecimiento de la inflación desmedido. Pero como comentábamos en párrafos anteriores, el número de Bitcoin que se pueden fabricar es definido, alrededor de los 21 millones en todo el mundo.

El auge de esta moneda, una aceptación cada vez mayor de grandes plataformas de pago, el crecimiento que está viviendo en zonas estratégicas de Estados Unidos y Europa hacen pensar que esta pueda ser una alternativa más clara ante el euro y el dólar.

Todavía es pronto para realizar un juicio certero, el número de Bitcoin es relativamente pequeño y, por eso, su precio fluctúa mucho y con facilidad. A medida que vaya expandiéndose el uso de esta moneda será más complicado que se produzcan grandes fluctuaciones, causadas por los movimientos especulativos de unos pocos agentes.

Cuando Bitcoin alcance este punto de madurez se podrá observar su potencial real frente a las centralizadas y politizadas divisas, euro y dólar.

Chipre dispara el uso de Bitcoin
La crisis que vive la Eurozona que está azotando con fuerza a Chipre estos últimos días ha propiciado un incremento de la demanda de Bitcoin. Esta moneda sin bancarizar es 100% propiedad de su dueño, de modo que no puede ser inmovilizada por las autoridades.

Como señalan en Gurusblog todo lo ocurrido con Chipre en estos últimos días ha disparado el uso de Bitcoin en España durante el mes de marzo.

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Las gestoras, forzadas a rebajar las comisiones de los garantizados para que no pierdan atractivo

Las gestoras, forzadas a rebajar las comisiones de los garantizados para que no pierdan atractivo | BTFX | Scoop.it

Las gestoras temen estar perdiendo su particular gallina de los huevos de oro: los fondos garantizados. Estos productos son, en líneas generales, muy rentables en términos de márgenes para las firmas y las condiciones del mercado, y los reembolsos que están sufriendo los han llevado a replantearse su estrategia y optar por rebajar las comisiones de gestión. Durante este año, 37 garantizados han comunicado a la CNMV un descenso de sus tasas, mientras que entre el resto de categorías sólo han tomado esta medida 16 productos.

Las razones por las que las gestoras están acometiendo estas rebajas son varias. Por un lado, obedecen a la propia coyuntura del mercado, que no es la más adecuada para un garantizado. “A la hora de montar un garantizado hay que tener en cuenta los tipos de interés, que son los que marcan cuánto cuesta garantizar el principal del fondo, y las rentabilidades que puedes ofrecer. Cuanto más bajos estén, más caro sale”, explica Enrique Borrajeros, responsable de desarrollo de negocio y socio de Abante Asesores. A grandes rasgos, en un garantizado se suelen comprar bonos que garantizan el capital inicial y con el cupón que pagan se ofrece un rendimiento al partícipe (en el caso de los de renta fija) o se adquieren opciones (para los de renta variable).

Como en la actualidad los tipos están bajos, las gestoras deben buscar soluciones, que pasan o por ampliar los vencimientos  -en los plazos más largos se ofrecen rendimientos mayores-, asumir más riesgo crediticio –aumentando el riesgo del fondo- o rebajar las comisiones, que tienen un impacto directo en la rentabilidad. Y han optado por esta última medida, porque las primeras no suelen agradar a los partícipes.

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Mejoría insuficiente: Bernanke mantiene la impresión de dólares para luchar contra el paro

El enfermo mejora, pero no lo suficiente como para dejar de aplicarle una medicina extraordinaria. Este es el diagnóstico que ofreció ayer la Reserva Federal (Fed), el banco central de Estados Unidos, con respecto a la situación económica de la mayor potencia del mundo. La histórica estrategia monetaria diseñada por su presidente, Ben Bernanke, continúa en pie, y ahí seguirá mientras la recuperación del mercado laboral no se afiance con mayor solidez. Y más ahora que ha surgido un nuevo riesgo en el horizonte, el rescate de Chipre, que amenaza con acentuar una vieja amenaza, la crisis del euro. Una clave más de las siete fundamentales que dejó la cita de ayer.

1. El QE3 no se toca

Era la gran incógnita. Y, como se esperaba, Bernanke no se precipitó. Por el momento, la tercera ronda de estímulos cuantitativos (QE3) no se toca. La Fed seguirá dedicando 85.000 millones de dólares al mes a la compra de deuda pública e hipotecaria, con lo que mantiene el ritmo y el volumen establecidos en diciembre. De este modo, seguirá imprimiendo dólares para intentar reactivar la economía. Ya de paso, los mercados lo agradecen y Wall Street habita en zona de máximos históricos. 

2. Menos paro... y menos crecimiento

La actualización de las previsiones económicas por parte de la entidad norteamericana trajo sorpresas. En lo positivo, atisba menos paro que antes. En diciembre situaba el desempleo de 2013 entre el 7,4 y el 7,7%; ayer lo redujo hasta el 7,3-7,5%. En lo negativo, prevé menos crecimiento. La anterior horquilla, comprendida entre el 2,3 y el 3%, se ajusta a otra que oscila entre el 2,3 y el 2,8%. Y en cuanto a la inflación, no se siente preocupada. Reduce sus pronósticos del 1,3-2% al 1,3-1,7%. 

A más corto plazo, la Fed mencionó que se ha producido un retorno a "un crecimiento moderado tras una pausa a final de 2012". Como sostiene en los últimos meses, destacó que hay "signos de mejoría en el mercado laboral", aunque reiteró que el paro, pese a haberse moderado al 7,7% en febrero, permanece en niveles "elevados". En este sentido, mantuvo al empleo en el centro de todas sus preocupaciones y ratificó que los tipos de interés seguirán bajos mientras el paro continúe por encima del 6,5%.  

3. Y los tipos subirán... en 2015

Donde no hubo novedad fue en los tipos de interés. La Fed no sólo los dejó en el 0-0,25% en el que se encuentran desde diciembre de 2008, sino que se mantuvieron las proyecciones que fechan el primer incremento del precio del dinero en 2015. Sólo uno de los 19 miembros de la Fed sitúa esa subida en 2013 -frente a los dos de diciembre-; cuatro la ven en 2014 -frente a los tres de diciembre-; 13 la ubican en 2015 -como hace tres meses-; y uno sólo, en 2016 -también como en diciembre-. 

4. Una única disidencia

Como en enero, hubo una voz discordante en el seno del Comité Federal del Mercado Abierto, el órgano que define la política monetaria en EEUU. Fue la de la presidente de la Fed de Kansas City, Esther L. George, que mostró su oposición a mantener laalegre política monetaria actual por los riesgos potenciales que entraña para la estabilidad financiera y económica. 

5. Chipre: cuidado con el contagio

Acerca de la crisis desatada en Chipre, el presidente de la Fed sostuvo que “no ve implicaciones directas en Estados Unidos”, con un matiz: “Salvo que se contagie al resto de Europa”. Al mismo tiempo, reconoció que encontrar soluciones para el caso chipriota “no es un camino fácil” y advirtió del riesgo que supone aplicar medidas sobre los depósitos como las pretendidas en Chipre.

6. “Herramienta contundente”

Con los recientes comentarios de su predecesor, Alan Greenspan, en referencia a que el actual comportamiento de las bolsas no responde a una “exuberancia irracional” y con el Dow Jones en máximos históricos, las referencias a si se están formando nuevas burbujas en los mercados patrocinadas por la expansiva política de la Fed estaban aseguradas. Bernanke manifestó al respecto que el comportamiento reciente de las acciones no se aparta de las pautas históricas. También defendió que "la primera defensa contra las burbujas es la vigilancia" y afirmó que la "la política monetaria es una herramienta contundente contra las burbujas de activos". 

7. Su futuro

El mandato de Bernanke al frente de la Fed expirará el próximo 31 de enero. Ayer confesó que ha hablado “un poco con el presidente [Obama] sobre su futuro”. Eso sí, a modo de pista deslizó que ha intentado “despersonalizar la política monetaria” y que“ninguna persona es esencial en la Fed”. En los próximos meses, Obama deberá decidir si le propone para un tercer mandato, hasta 2018... y Bernanke tendrá que dilucidar si quiere seguir

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¿Turbulencias en el mercado? Viscofan se convierte en el mejor refugio para los inversores

¿Turbulencias en el mercado? Viscofan se convierte en el mejor refugio para los inversores | BTFX | Scoop.it

Viscofan se ha convertido en el mejor antídoto contra las incertidumbres del mercado. La crisis abierta en Chipre se ha cobrado un descenso del 2,35% en lo que va de semana en el Ibex 35, dejando al descubierto buena parte de las miserias de bancos, aseguradoras y otros valores con un modelo de negocio vinculado a los ciclos del mercado. Sin embargo, en esta marea roja surge un oasis en la figura de Viscofan, una compañía que, por la naturaleza de su negocio, está actuando como un parapeto para los inversores.

Los números no engañan. En cinco de las últimas seis sesiones y, especialmente, en los días en los que la crisis chipriota azotó con más virulencia, el valor ha mantenido el tipo, ampliando sus ganancias en lo que va de mes de marzo hasta el 2,25%. Sin embargo, el periplo del valor en el Ibex 35, del que forma parte desde la primera sesión de 2013, no está siendo un camino de rosas. En lo que va de año, la compañía se mueve al contrario del selectivo. Si en enero el índice español sumó un 2,4%, la firma perdió un 10%, y si en febrero perdió un 1,58%, esta ganó un 4,2%

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Las armamentísticas se disparan en bolsa al son de los tambores de guerra en Corea del Norte

Las armamentísticas se disparan en bolsa al son de los tambores de guerra en Corea del Norte | BTFX | Scoop.it

Se trata de una apuesta al 50%. ¿Habrá o no habrá conflicto bélico tras la crisis abierta en Corea del Norte? La respuesta puede tener multitud de repercusiones a pie de parqué, pero, por si acaso, los inversores han comenzado a tomar posiciones en las empresas armamentísticas. Este sector tiene multitud de tentáculos al estar formado por compañías dedicadas estrictamente a la fabricación de armamento, como Smith&Wesson, o grandes contratistas, como Lockheed Martin o Northrop Grumman, y otras que producen otros componentes utilizadosen las contiendas, como generadores, motores o maquinaria aeroespacial (General Electric o Boeing).

En la madrugada del viernes al sábado el Gobierno norcoreano declaraba el estado de guerra frente a Corea del Sur, dando una nueva vuelta de tuerca a las ya tensas relaciones con Estados Unidos y otros países como Corea del Sur, China o Rusia. Desde entonces, la sucesión de bravuconadas y muestras de fuerza han sido incesantes y se han convertido en el mejor caldo de cultivo para el negocio del armamento en bolsa. El último desplante llegaba este lunes desde Seúl, anunciando una “fuerte respuesta” ante las amenazas de su vecino del norte. Las tensiones se recrudecen y las armamentísticas en bolsa se disparan, nunca mejor dicho.

Este sector está formado por grandes contratistas que firman acuerdos multimillonarios con los distintos Gobiernos de todo el mundo. El negocio está servido con el aumento de las tensiones entre los ejes pero la ola sólo puede aprovecharse si la empresa en cuestión consigue alguno de estos contratos. Una vez logrado, encargarse de proveer a todos los bandos garantiza un lucrativo negocio. Sirva de ejemplo que el Gobierno norcoreano, a pesar de su confeso odio hacia lo que denomina “imperialismo estadounidense”, mantiene multitud de convenios con compañías con bandera de EEUU que actúan como proveedores de tanques, armamento de asalto o baterías antiaéreas, entre otros.

A más tensión, mayor subida en bolsa

En la práctica del mercado, la batalla, hasta ahora dialéctica, se ha traducido en repuntes para buena parte del sector. Las acciones de Lockheed Martin, el contratista militar más grande del mundo por volumen de ingresos, despidió marzo en los máximos desde octubre de 2008, por encima de los 96 dólares. Esta compañía, fundada en 1995 está fuertemente vinculada al Departamento de Defensa estadounidense, del que provienen más del 90% de sus ingresos. Sólo en el mes de marzo el valor ha subido casi un 10%, frente al 4,5% acumulado en lo que va de año, y ha agotado el potencial alcista a un año que le otorgaban los expertos.

El caso de Lockheed Martin no es el único. Raytheon es otro de los mayores contratistas de EEUU, con una facturación media anual de 25.000 millones de dólares (el 90% procedente de contratos de defensa). ¿Su especialidad? Los misiles teledirigidos. Cerró marzo con un repunte del 7,75% y agotó así también su potencial alcista. Por su parte, General Dynamics, un conglomerado de empresas de equipamiento militar, especializado en misiles Tomahawk, aviones F16 y tanques M1 Abrams, también se ha apuntado a la fiesta bursátil con subidas en cuatro de las cinco últimas sesiones que la han llevado a cerrar marzo con un alza de casi un 4%.

Northrop Grumman, el tercer mayor contratista de defensa militar en EEUU, está especializado en la construcción de buques de guerra, después de haber absorbido durante los últimos años multitud de empresas aeroespaciales. El valor ha cerrado las últimas tres sesiones con subidas y se ha anotado un 7% en marzo y un 3,8% en lo que va de año. Sus acciones se mueven en el entorno de los 70 dólares, muy por encima de las estimaciones a un año de los expertos, que hasta la semana pasada lo situaban en 66 dólares.

El negocio de las armas es centenario y prueba de ello es Smith&Wesson, una compañía fundada en 1852 que pasará a la historia por ser sello inequívoco de las películas de Clint Eastwood. Esta firma también es uno de los principales proveedores de armas para las fuerzas armadas de buena parte del mundo. La compañía, más especializada en el armamento de asalto que en el equipo más pesado, no ha experimentado el mismo repunte que la anterior pero los expertos han elevado su potencial alcista hasta situarlo en el 36%.

Aunque las firmas con sello estadounidense dominan el sector, Europa también tiene a dos grandes exponentes. Uno es la británica BAE Systems, que cerró marzo con una subida del 11% y del 17% en lo que va de 2013, agotando también el potencial que le vaticinaban los expertos. Por su parte, en Alemania destacaRheinmetall, una firma a la que los expertos sitúan en 42 euros a un año vista, frente a los 36 a los que cerró el pasado viernes.

Por último, y no menos importante, otras firmas participan activamente en este negocio al fabricar componentes que se emplean en las contiendas. General Electric desarrolla motores nucleares para uso militar, Honeywell se encarga de sistemas aeroespaciales, United Technologies produce productos de alta tecnología, helicópteros o motores de avión y Boeing es el rey de la industria aeronáutica.

Y si al final no hay guerra…

Sin embargo, la inversión en el sector no está carente de riesgos. ¿Y si al final no hay guerra alguna? Los analistas recuerdan que Barack Obama y el Partido Demócrata han situado entre sus prioridades la reducción del gasto en defensa, para aligerar la deuda insostenible que arrastra el país y que supone todo un quebradero de cabeza desde hace meses. Estados Unidos viene de encajar desde principios de marzo en su economía un duro revés en forma de secuestro presupuestario (recortes por valor de 85.000 millones), después de que fracasaran todas las negociaciones para llegar a un acuerdo entre las distintas formaciones políticas.

“En caso de que no se produzca ningún conflicto bélico, Obama continuará con sus planes y va a tirar de tijera antes o después, recortando las partidas presupuestarias en defensa. Es algo que ya se venía debatiendo desde hace meses y ahora la incógnita es qué pesará más, si el peso de una deuda que necesariamente se tiene que ir reduciendo o la sensación de amenaza a la seguridad del país, a la vista del órdago de Corea”, apuntan fuentes del mercado.

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Japón: la confianza empresarial mejora de enero a marzo por la caída del yen

Japón: la confianza empresarial mejora de enero a marzo por la caída del yen | BTFX | Scoop.it

La confianza empresarial japonesa de enero a marzo se mantuvo en terreno negativo aunque mejoró sensiblemente por primera vez en los últimos tres trimestres gracias al persistente debilitamiento del yen, informó hoy el Banco de Japón (BOJ).

En su informe trimestral Tankan de coyuntura económica, el emisor indicó que el índice de confianza de las grandes compañías manufactureras durante enero-marzo, último trimestre del año fiscal en Japón, se situó en 8 puntos negativos, con lo que mejoró los 12 puntos negativos del periodo de octubre a diciembre.

No obstante, se trata del sexto trimestre consecutivo en el que la confianza de las grandes empresas manufactureras se sitúa en territorio negativo, lo que señala que la economía aún se encuentra en la senda de la recuperación después de un año fiscal 2011 marcado por el devastador tsunami y la desaceleración económica. Además, el dato es además ligeramente peor a lo esperado por los analistas consultados por el diario económico Nikkei, que esperaban que se situara en -7 puntos.

La mejora de la confianza de los empresarios japoneses se debe en parte a la incidencia de la significativa depreciación de la divisa local con respecto al dólar y el euro, lo que beneficia a las empresas exportadoras a la hora de repatriar sus beneficios en el exterior. 

Además, también ha fortalecido la confianza la llegada al poder en diciembre del primer ministro Shinzo Abe, que, bajo la promesa de llevar a cabo políticas de estímulo y de flexibilización monetaria, ha impulsado el valor de las acciones en el mercado bursátil tokiota.

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El Gobernador del Banco de Japón alerta de que la deuda pública "no es sostenible"

El Gobernador del Banco de Japón alerta de que la deuda pública "no es sostenible" | BTFX | Scoop.it

El nuevo Gobernador del Banco de Japón (BOJ),Haruhiko Kuroda, calificó hoy la deuda pública del país, que supone el doble de su producto interior bruto (PIB) y es la mayor de entre las economías industrializadas, como un problema "anormal" que "no es sostenible".

Kuroda alertó en una sesión parlamentaria sobre el problema crónico que arrastra la tercera economía del mundo, al mantener una política que permite que la deuda pública siga creciendo y continúe siendo "extremadamente alta".

"A pesar de eso, el mercado de deuda estatal se ha mantenido estable, lo que me hace pensar que laconfianza del mercado en la gestión fiscal de Japón se mantiene", precisó en declaraciones recogidas por el diario económico Nikkei.

Defendió su objetivo de fomentar una política de flexibilización monetaria para acabar con la persistente deflación del país acompañada de medidas de estímulo del Gobierno a corto plazo, algo que considera una medida apropiada.

No obstante, avisó de que la pérdida de confianza en la economía de Japón o en la deuda pública, puede generar "inestabilidad" en el mercado de bonos estatales o provocar el aumento de su rendimiento, algo que provocaría "un impacto muy negativo en la política económica y monetaria".

El pasado martes, Kuroda, de 68 años, ya anunció que bajo su mandato el BOJ barajará "todas las opciones" para impulsar la economía japonesa, que intenta dejar atrás la recesión técnica, sin descartar la compra de deuda estatal a cinco años o con mayores vencimientos.

Sus anunciadas medidas de estímulo buscan alcanzar una inflación del 2 % interanual en un periodo cercano a dos años.

Además, Kuroda pidió la colaboración del Gobierno para aumentar la demanda pública y estimular así la subida los precios y poder alcanzar una revitalización fiscal a medio y largo plazo que evite que suban los intereses de los bonos del Estado ante una posible "pérdida de confianza" de los inversores.

Con los tipos de interés prácticamente a 0 desde hace más de dos años, la principal herramienta de estímulo del BOJ es su programa de compra de activos, un mecanismo que le sirve para inyectar liquidez al sistema y que en 2012 amplió hasta en cuatro ocasiones. 

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El patrimonio de los fondos de inversión crece un 1,25% en marzo

El patrimonio de los fondos de inversión crece un 1,25% en marzo | BTFX | Scoop.it
El patrimonio de los fondos de inversión nacionalessubió en marzo un 1,25% equivalente a 1.645 millones de euros, según los datos facilitados hoy por VDOS Stochastics, empresa dedicada al suministro de información sobre productos de ahorro e inversión.

Según ha explicado a EFE la directora de análisis de VDOS, Paula Mercado, con datos hasta el 21 de marzo, la subida de marzo obedece a un aumento patrimonial de 705 millones de euros a los que se han sumado otros 939 procedentes de la buena marcha de las carteras de activos.

En declaraciones a EFE, Paula Mercado ha querido destacar el aumento en el patrimonio de los fondos de renta variable sectoriales, del 2,62% equivalente a 357 millones de euros, aunque fueron los fondos de renta fija y los monetarios los que mayores aportaciones netas lograron, 408 y 402 millones de euros, respectivamente.

Por lo que respecta a la rentabilidad, la analista ha indicado que los fondos de renta variable de Japón se han revalorizado un 6,60%, seguidos de los fondos del sector de la biotecnología, con un 6,33 %.

En el otro extremo de la tabla, los fondos de materias primas y los de renta variable China ofrecieron a sus partícipes minusvalías del 2,33 %.

La gestora del Santander se mantiene al frente de la clasificación por cuota de mercado, con un 16,34 % y 21.791 millones de euros gestionados, aunque es Bankinter la que más crecimiento registró, 13 puntos básicos, seguida de Allianz, con ocho, Kutxabank y Bankia, con cinco, Ibercaja con dos, y Sabadell, con uno.

La de Bankinter es además la gestora que más entradas netas de patrimonio logró en el periodo, 202 millones de euros, seguida de Allianz, con 164 millones, Santander, con 128, Bankia, con 109, y Kutxabankm con 97.
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¿Que pase el siguiente? Eslovenia maniobra a toda prisa para no ser el próximo Chipre

¿Que pase el siguiente? Eslovenia maniobra a toda prisa para no ser el próximo Chipre | BTFX | Scoop.it

El juego es conocido. Comenzó en la primavera de 2010, y desde entonces continúa vigente. Consiste en vaticinar quién será el siguiente país del euro que requerirá asistencia financiera. Y las quinielas vuelven a abrirse ahora tras el rescate de Chipre. ¿Algún candidato? Sí. Eslovenia, muy a su pesar, encabeza las apuestas.

El nuevo Gobierno esloveno, confirmado la pasada semana y liderado por Alenka Bratusek, es consciente de que el país cada vez concita mayores sospechas. Y ha anunciado medidas urgentes tanto para dejar atrás la recesión como para afianzar su sistema financiero. Sí, una historia que suena a familiar en la Eurozona. Es lo que tiene haber coleccionado ya los rescates de Grecia e Irlanda en 2010; Portugal en 2012; el del sector bancario español en 2012; y el recién definido de Chipre en 2013.

Los denominadores comunes con esos países son evidentes. Eslovenia no crece, decrece. En 2012, su economía se contrajo un 2,3% y para este año los pronósticos contemplan un descenso adicional del 2%. Por comparar, la economía eslovena es aproximadamente el doble que la chipriota, con un producto interior bruto (PIB) cercano a los 35.500 millones de euros. Más parecidas son sus actuales tasas de paro, aunque en este caso la de Chipre es mayor. Alcanza el 14,7%, mientras que la de Eslovenia llega ya al 13,6%, la más alta desde 1998.

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El emisor nipón baraja "todas las opciones" para realizar medidas de estímulo

El emisor nipón baraja "todas las opciones" para realizar medidas de estímulo | BTFX | Scoop.it

El nuevo gobernador del Banco de Japón (BOJ), Haruhiko Kuroda, afirmó hoy que el emisor baraja "todas las opciones posibles" para aplicar medidas de flexibilización monetaria encaminadas a sacar a Japón de la persistente deflación.

En una sesión parlamentaria celebrada hoy, Kuroda no descartó la compra de deuda estatal a cinco años o de mayores vencimientos como una de las opciones que tiene el emisor para estimular la economía, lo que da pistas sobre el rumbo que tomará el organismo bajo su mandato, detalló el diario económico Nikkei.

El nuevo gobernador reiteró además su promesa de hacer "lo que sea necesario" para lograr su objetivo de alcanzar una inflación del 2 por ciento en un periodo cercano a dos años e instó al Ejecutivo nipón a revitalizar las finanzas del país, en recesión técnica y afectado por la deflación desde los últimos 20 años.

Según Kuroda, que comenzó su mandato el pasado 21 de marzo, el Gobierno puede ayudar a estimular los precios aumentando la demanda, pero "es importante trabajar en una rehabilitación fiscal a medio y largo plazo para evitar que suban los tipos de interés debido a la pérdida de confianza en la gestión fiscal", detalló.

Kuroda, de 68 años, que hasta ahora ocupaba el puesto de presidente del Banco Asiático de Desarrollo (BAD), fue elegido como candidato a liderar el BOJ por el nuevo Gobierno del conservador Shinzo Abe, al tener un perfil de claro defensor de las políticas de flexibilización agresivas.

Las medidas defendidas por Kuroda, incluso antes de su nombramiento oficial, han despertado el optimismo de los inversores, que ya esperan medidas agresivas de estímulo en la que será la primera reunión de política monetaria del BOJ bajo su mandato, prevista para el 3 y 4 de abril.

Con los tipos de interés prácticamente a 0 desde hace más de dos años, la principal herramienta de estímulo del BOJ es su programa de compra de activos, un mecanismo que le sirve para inyectar liquidez al sistema y que en 2012 amplió hasta en cuatro ocasiones.

La entidad anunció en enero que a partir de 2014 activará un nuevo sistema de compra de activos para adquirir cada mes, y sin fecha límite, al igual que hace la Reserva Federal de EEUU, activos por unos 13 billones de yenes (107.360 millones de euros).

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Acuerdo para rescatar a Chipre a cambio de quitas a los depósitos de más de 100.000€

Acuerdo para rescatar a Chipre a cambio de quitas a los depósitos de más de 100.000€ | BTFX | Scoop.it

Chipre evitó hoy su colapso financiero, al lograr in extremis un acuerdo con sus socios de la eurozona y el FMI que protege finalmente a los pequeños ahorradores, pero que impone quitas aún por definir a los grandes depositantes y otros inversores e impone restricciones a los movimientos de capital. El acuerdo, alcanzado a menos de 24 horas del ultimátum del Banco Central Europeo (BCE) paracortar el suministro de liquidez a los bancos del país de no lograrse, supone "poner fin a las incertidumbres que han afectado a Chipre y al resto de la eurozona en los últimos días", señaló el presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, tras la reunión.

"Tenemos un acuerdo que va en el interés del pueblo chipriota y en el de la Unión Europea" (UE), dijo el presidente chipriota, Nikos Anastasiadis, al abandonar la reunión tras más de doce horas de tensas y complejas negociaciones con los presidentes de la Comisión Europea (CE), José Manuel Durao Barroso, y del Consejo, Herman Van Rompuy. También negociaron con la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, y el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi.

El pacto hasta tuvo tintes dramáticos cuando Anastasiadis, preguntó a sus interlocutores si con las condiciones que le imponían no le estaban forzando a la dimisión ante la posibilidad de también tener que cerrar el primer banco del país, el Banco de Chipre. Dijsselbloem se mostró convencido de que éste es "un mejor acuerdo que el de la semana pasada, porque se centra más en las razones detrás de los problemas, principalmente en los dos bancos. Se han mejorado y refinado los instrumentos para llegar a los mismos objetivos.

El vicepresidente de la CE y responsable de Asuntos Económicos, Olli Rehn, dijo que el acuerdo era "absolutamente esencial", pues permitirá reconstruir la economía chipriota, y aseguró que Bruselas hará "todo para aliviar las consecuencias sociales del programa y proteger a los más vulnerables" de este "choque económico" que sufrirá el país con el rescate.

"Es un buen acuerdo y es concluyente", señaló el ministro español de Economía,Luis De Guindos, al tiempo que subrayó que "es bueno para Chipre y bueno para el conjunto de la unión" monetaria. Según el, el banco Laiki (el segundo mayor del país) será liquidado "inmediatamente" con la "plena contribución de accionistas, tenedores de bonos (júnior y sénior) y depositantes no asegurados" por encima de 100.000 euros, mediante la ley de resolución bancaria aprobada por el Parlamento chipriota el viernes.

Esta medida generará 4.200 millones de euros, según Dijsselbloem, que también precisó que Laiki será dividido en un banco bueno y en uno malo, el cual será liquidado en un futuro.

El banco bueno será incorporado al Banco de Chipre y asumirá los 9.000 millones de euros que tenía Laiki a través de la Asistencia de Liquidez de Emergencia"(ELA por sus siglas en inglés) del BCE. Los depósitos no garantizados "permanecerán congelados hasta que se haya efectuado la recapitalización" y serán después sometidos una quita apropiada.

El BCE proveerá liquidez al Banco de Chipre "en línea con las normas aplicables" y la mayor entidad del país mediterráneo se reducirá y recapitalizará a través de la conversión de depósitos o acciones de depósitos no asegurados, con la plena contribución de accionistas y tenedores de bonos.

Reh se refirió a que por primera vez desde el inicio de la crisis se impondrá quitas a la deuda sénior, al recalcar que solo se aplicará al Laiki y "se trata de una parte muy pequeña",de manera que no es un cambio de doctrina" de la eurozona. Dijsselbloem zanjó el debate sobre la contribución de 5.800 millones de euros que Nicosia tenía que aportar al rescate con un "ya no hablemos" de la cifra, al haber quedado obsoleta con la reestructuración bancaria.

En cuanto a las restricciones a los movimientos de capital, el Eurogrupo subrayó que estas medidas administrativas serán "temporales, proporcionales y no discriminatorias y estarán sujetas a una estricta supervisión en términos del alcance y la duración.

Sobre la reapertura de los bancos, prevista para el martes, "los detalles" de la misma serán "abordados mañana entre la troika y el Gobierno chipriota", explicó Dijsselbloem. La directora gerente del FMI, Christine Lagarde, indicó que se finalizarán ahora los detalles del rescate, y que recomendará "en las próximas semanas, al consejo de la institución contribuir al programa".

La eurozona, además, todavía espera que Rusia aporte su parte, especialmente alargando los plazos del préstamo de 2.500 millones que dio a Chipre, según el presidente del Eurogrupo.

El responsable del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), Klaus Regling, por su parte, explicó que tras aprobarse formalmente el memorando de entendimiento a mediados de abril, Chipre podrá contar con el primer tramo de ayuda a principio de mayo.

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El euro sube en la apertura a 1,3036 dólares en Fráncfort

El euro sube en la apertura a 1,3036 dólares en Fráncfort | BTFX | Scoop.it

El euro abrió hoy al alza en el mercado de divisas de Fráncfort y hacia las 07,00 horas GMT se cambiaba a 1,3036 dólares, frente a los 1,3000 dólares de la jornada anterior. El Banco Central Europeo (BCE) fijó el viernes el cambio oficial del euro en 1,2948 dólares.

 Tras una larga noche de negociaciones, Chipre ha alcanzado un acuerdo con Bruselas y el Fondo Monetario Internacional que evita el colapso financiero y la salida del país del euro. La reacción en los mercados no se ha hecho esperar y si a la entrada de la reunión, el ministro de Economía Luis de Guindos alertaba sobre el riesgo de contagio, hoy los mercados de deuda sueltan algo de la presión acumulada en las últimas sesiones.
 La prima de riesgo de España por su parte, bajaba en los primeros compases hasta los 339 puntos básicos, desde los 347 puntos básicos en los que cerró el viernes, mientras que la italiana hacía lo propio hasta los 305 puntos básicos. Por su parte, la rentabilidad del bono español se situaba en el 4,8% frente al 1,41% que pagaba el bund alemán.
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Bankia se hunde más del 40% tras la valoración del FROB en 0,01 euros

Bankia se hunde más del 40% tras la valoración del FROB en 0,01 euros | BTFX | Scoop.it

Las acciones de Bankia se hunden más de un 40% hasta los 0,14 euros tras permanecer una hora inhibidas de cotización ante la imposibilidad de casar las órdenes de venta con las compra. De hecho, minutos después el valor ha vuelto a ser suspendido por subasta de volatilidad. Esto ocurre después de que el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) situara el viernes en un céntimo el valor nominal de las acciones de la entidad, algo que, por otro lado, ya se esperaba.

 La primera agencia en valorar la medida ha sido Standard & Poor´s, que ha rebajado este lunes su calificación sobre la entidad a 'BB-', a un paso del nivel de 'altamente especulativo', con perspectiva negativa, así como a su matriz Banco Financiero y de Ahorros (BFA), que se sitñua en 'B-', desde 'B'. La decisión de rebajar el 'rating' de las dos entidades se produce tras el análisis de la calificadora de riesgos de las implicaciones para el negocio y los perfiles financieros de Bankia del plan de recapitalización y reestructuración del banco, así como el impacto financiero de las pérdidas registradas en 2012 por la entidad, la finalización de la inyección de capital público y la transferencia de activos problemáticos a la Sareb.

El Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) fijó el pasado viernes en un céntimo por acción el valor nominal de las acciones de Bankia, que aplicará un 'contrasplit' de 100 acciones por 1 para que los títulos tengan liquidez, informó el organismo y la entidad nacionalizada.

De este modo, el FROB reduce de dos euros a un céntimo el valor nominal de los títulos de Bankia, incrementando con ellos las reservas de la entidad destinadas a absorber pérdidas. Esta operación resulta acorde con la valoración económica negativa de la entidad, determinada por el Fondo en 4.148 millones de euros. Así se cumplirá el mandato legal de que los accionistas sean los primeros en absorber sus pérdidas con la práctica totalidad de su participación accionarial.

Una vez ejecutada la reducción de capital y para propiciar una adecuada cotización del valor, se llevará a cabo de forma automática un 'contrasplit' con el que agrupará 100 títulos en uno, de modo que los nuevos accionistas entrarán en el capital a un euro y el número de títulos se situará en 15.000 millones.

Además, ha establecido una quita media del 38% para las participaciones preferentes de Bankia y del 36% para la deuda subordinada perpetua; los tenedores de deuda subordinada con vencimiento tendrán un recorte medio estimado del 13 %. Los titulares minoristas de preferentes de Bankia recibirán títulos de una entidad que, tras el plan de recapitalización, se negociarán en el mercado y podrán venderlos o intentar entrar en un proceso de arbitraje, posibilidad esta última sólo abierta a los inversores minoristas.  
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El Eurogrupo se declara dispuesto a discutir la nueva propuesta de Chipre

El Eurogrupo se declara dispuesto a discutir la nueva propuesta de Chipre | BTFX | Scoop.it

Los ministros de Economía de la eurozona se han declarado este jueves dispuestos a discutir la nueva propuesta sobre el rescate que prepara Chipre y le ha instado a presentarla "lo más rápidamente posible".

"El Eurogrupo está dispuesto a discutir con las autoridades chipriotas el borrador de nueva propuesta, que espera que las autoridades chipriotas presenten lo más rápidamente posible", ha dicho su presidente, Jeroen Dijsselbloem, en un comunicado al término de la teleconferencia celebrada esta tarde.

La nueva propuesta deberá ser examinada por la troika(formada por la Comisión, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional) y tiene que respetar "los parámetros definidos con anterioridad por el Eurogrupo", señala el comunicado.

Las dos condiciones que ha fijado la UE son que el coste del rescate no supere los 10.000 millones de euros -lo que significa que Chipre debe aportar el resto que se necesite- y que la deuda chipriota no rebase el umbral del 100% en 2020 para garantizar sus sostenibilidad.

Los ministros de Economía de la eurozona "reafirman la importancia de garantizar plenamente los depósitos por debajo de 100.000 euros en la UE".

El Eurogrupo se compromete además a "garantizar la estabilidad de la eurozona en su conjunto" y a "asistir a los ciudadanos chipriotas en sus esfuerzos de reforma".

El plan B

Las autoridades chipriotas han presentado este jueves una nueva propuesta para reestructurar el sistema financiero que impondrá pérdidas a los grandes depositantes pero salvaguarda las cuentas por debajo de 100.000 euros.

Nicosia creará además un fondo de solidaridad cuyo objetivo es recaudar el resto del dinero necesario para salvaguardar su parte del rescate. Con estas medidas pretende esquivar la tasa a los depositantes acordada el pasado sábado con el Eurogrupo, que fue rechazada por el parlamento chipriota el martes.

El Banco Central Europeo (BCE) ha dado de plazo a Chipre hasta el próximo lunes para llegar a un acuerdo sobre el rescate. De lo contrario, ha anunciado que cortará la liquidez de emergencia a la banca chipriota, lo que provocará su quiebra inmediata y probablemente la salida de la eurozona.

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S&P rebaja un escalón el rating de Chipre: de 'CCC+' a 'CCC', con perspectiva negativa

S&P rebaja un escalón el rating de Chipre: de 'CCC+' a 'CCC', con perspectiva negativa | BTFX | Scoop.it

La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's ha rebajado en un peldaño la nota de solvencia a largo plazo de Chipre, desde 'CCC+' a 'CCC', lo que implica una calidad "muy pobre" y una alta probabilidad muy alta de impago.

Asimismo, la agencia asigna a la nota chipriota una perspectiva 'negativa', lo que abre la puerta a un empeoramiento de la valoración de la solvencia del país.

"La rebaja refleja principalmente nuestra visión de los agudos problemas del sector bancario de Chipre", señala la agencia en una comunicado, donde recuerda que las entidades de la isla vienen sufriendo pérdidas desde principios de 2012 a raíz de su exposición a la deuda soberana de Grecia y los préstamos al sector privado tanto nacional como griego.

Además, dado que los activos de los bancos chipriotas suponen más de cinco veces el PIB del país, la agencia considera que la posición crediticia soberana se encuentra ligada a la de sus bancos y advierte de que ni los accionistas de estos, ni el Gobierno chipriota parecen capaces de poder hacer frente a las apremiantes necesidades de capital.

Riesgo de impago

En este sentido, la calificadora de riesgos considera que, a pesar de la negativa del Parlamento chipriota a aprobar las condiciones del rescate planteadas por la 'troika', el Eurogrupo tiene la voluntad de llegar a un acuerdo con las autoridades del país de cara a proporcionarle un paquete de financiación creíble.

A este respecto, S&P advierte de que ante las cada vez mayores presiones económicas y financieras, los términos de cualquier plan de ayuda serán impopulares y difíciles de aplicar en un entorno de severa y prolongada recesión. "Creemos que los riesgos de un impago soberano están aumentando", apunta la agencia.

No obstante, la agencia confía en que "en los próximos días Chipre y el Eurogrupo, u otros socios, puedan alcanzar un acuerdo alternativo"

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Cuenta atrás: Chipre tiene hasta el martes para evitar el colapso financiero y la salida del euro

Cuenta atrás: Chipre tiene hasta el martes para evitar el colapso financiero y la salida del euro | BTFX | Scoop.it

La Semana Santa puede ser de absoluta pasión en Chipre. El plazo expira el martes: ese día los bancos volverán a abrir sus puertas. Si Nicosia acierta a idear una solución antes, se evitará lo peor. Si no, el país entrará en colapso financiero y crecerá la posibilidad de que se convierta en el primer eurosocio en abandonar lamoneda única.

Se trata de una cuenta atrás con unas cifras tan claras como complicadas de cuadrar. El rescate chipriota, destinado mayoritariamente a sanear su sector bancario, se calcula en 17.000 millones de euros, equivalentes a la riqueza que genera la economía de Chipre en un año –el Producto Interior Bruto o PIB-. De esa cantidad, 10.000 millones los pondrán Europa y el Fondo Monetario Internacional (FMI). Y el resto tendrá que ponerlo Chipre, de ahí que se hable de rescate interno obail-in.

La dificultad reside en saber de dónde va a sacar Chipre semejante volumen de dinero –es casi el 40% de su PIB-. El primer impulso, el alumbrado en la reunión del Eurogrupo del pasado viernes, consistió en que buena parte procediera de los depósitos bancarios. Pero esta ocurrencia primero fue repudiada por las autoridades europeas y el resto de los socios asistentes a esa cita en los días posteriores y luego fue rechazada por el propio Parlamento chipriota.

Dos opciones…

Con un estado de excepción financiero -un corralito- establecido de facto estos días, puesto que los bancos permanecen cerrados, Chipre ha marcado su propio límite: el próximo martes las entidades financieras volverán a abrir sus puertas. O lo que es lo mismo, para entonces debería tener una solución que evite su descalabro financiero en forma de pánico bancario y fuga masiva de capitales.

Sobre la mesa hay dos opciones. La primera pasa por una solución europea. En este sentido, los ministros de Economía y Finanzas de la eurozona –el denominado Eurogrupo- volverán a ser convocados el viernes o el sábado para tratar con el Gobierno de Nikos Anastasiadis una salida. La posición europea de no pasar de los 10.000 millones es firme. Un rescate completo –bail out- de 17.000 millones dispararía la ratio de deuda pública chipriota hasta el 170% de su economía –es decir, habría 170 euros de deuda pública por cada 100 que genera la economía-, una proporción insostenible que abocaría a una futura –y no lejana- reestructuración de su deuda.

Dada esta circunstancia, hay que buscar alternativas. Y ni abundan. Una reestructuración o quita de la deuda pública agravaría los problemas de los bancos chipriotas, con lo que no solucionaría sus problemas. Establecer quitas o pérdidas entre los bonistas y los accionistas de las entidades no sería suficiente dado su bajo volumen. Y el impuesto sobre los depósitos ya ha sido vetado por el Parlamento. Surgen entonces otras vías más remotas, como la posibilidad de recurrir a los fondos de pensiones para reforzar el capital en los bancos. En este sentido, fuentes del Ministerio de Economía español admiten que la solución es complicada y que permanecen a la espera de novedades desde Nicosia. Esas novedades son las que se expondrían en la próxima reunión del Eurogrupo.

En cuanto a la segunda opción, consiste en una solución rusa. Esto es, que finalmente Chipre acuerde que Rusia ponga esos 7.000 millones o buena parte de ellos. A cambio, Anastasiadis ofrecería la explotación y el control de los recursos energéticos chipriotas a Moscú y no tocaría los depósitos de los rusos en las entidades del país.

…o la salida del euro

Si ninguna de las dos soluciones prospera antes del martes, Chipre, que llegó al euro en 2008, podría ser el primero en abandonarlo. Lo más curioso es que se trata de una alternativa que incluso algunos en Europa verían con buenos ojos. Más aún con el calendario electoral en la mano, puesto que Angela Merkel pondrá en liza su reelección en los comicios de septiembre. 

“Para el núcleo de Europa, Chipre es un ensayo. Un paraíso fiscal, con capitales rusos de dudoso origen, que apenas supone un 0,2% de la economía europea, que nunca debería haber entrado en el euro… Por estos motivos, la tentación de probar que salga del euro está ahí”, reconoce un experto que prefiere no ser citado. “Chipre no es nada. Y Alemania y otros países del núcleo podrían usar su caso para mostrar las consecuencias de salir del euro, como el empobrecimiento de las devaluaciones, la fuga de capitales o las tensiones sociales, y así disciplinar a otros países”, subraya otro analista.

El BCE, seguro de sus fuerzas

Si el tiempo se agota sin alcanzar una solución satisfactoria, el Banco Central Europeo (BCE) se encontraría ante un dilema sin precedentes. Por un lado, dejar sin asistencia financiera a la banca de Chipre, toda vez que la institución presidida por Mario Draghi solo puede ayudar a entidades solventes. Y sin acuerdo, las chipriotas no lo serán. Y por otro, exponer toda su artillería anticrisis. Es decir, demostrar que la barra libre de liquidez bancaria y la versión 2.0 de su programa de compra de bonos (OMT) son más que suficientes para abastecer a las entidades financieras del resto de la región y contener, a modo de cortafuegos, las posibles tensiones que puedan surgir en los mercados de deuda. 

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